20260522-瑞达期货-菜籽类市场周报_美伊局势依旧反复_菜油期价上下震荡_26页_2mb

2026年5月22日菜籽类市场周报总结

核心内容

本报告分析了2026年5月22日菜油和菜粕的期现市场走势、产业链情况及期权市场表现。整体市场呈现震荡格局，受到国际局势和国内供需变化的双重影响。

主要观点

菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货先涨后跌，09合约收盘价为9625元/吨，较上周上涨88元/吨。
• 行情展望：
  • 全球2026/27年度菜籽产量预计为9688.9万吨，同比增加137.9万吨；期末库存预计为1227.6万吨，同比增加44.9万吨。
  • 加拿大预计2026年油菜籽产量为2140万吨。
  • 马来西亚棕榈油库存偏高，印度需求转弱，棕榈油市场承压。
  • 美国与伊朗停火协议不稳定，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，地缘政治风险未减。
  • 国内油脂市场进入传统消费淡季，购销清淡，进口菜籽到港增加，供应压力边际上升。
• 期现比值：菜油期货与现货比值为4.118，现货平均价格比值为4.3。
• 价差变化：菜油9-1价差为-5元/吨，处于近年同期中等水平。
• 持仓变化：菜油期货前二十名净持仓为-22984，较上周减少4193手。
• 库存变化：进口菜油库存为38.34万吨，环比下降0.66%。

菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货窄幅震荡，09合约收盘价为2337元/吨，较上周上涨13元/吨。
• 行情展望：
  • 美国大豆期末库存低于预期，提振美豆市场。
  • 厄尔尼诺现象形成概率为82%，天气升水预期仍存。
  • 国内养殖亏损严重，抑制豆粕采购积极性。
  • 南美大豆到港高峰期临近，市场供应压力上升。
  • 温度回升，水产养殖需求进入旺季，支撑菜粕需求。
• 期现比值：菜粕期货与现货比值为4.118，现货平均价格比值为4.3。
• 价差变化：菜粕9-1价差为+58元/吨，处于近年同期偏低水平。
• 持仓变化：菜粕期货前二十名净持仓为-283216，较上周减少20393手。
• 库存变化：进口菜粕库存为2.21万吨，较上周增加1.51万吨，环比增长215.71%。

关键信息

供应端

• 油菜籽：
  • 2026年4月油菜籽进口量为255777.17吨，同比减少47.72%，环比增加2.08%。
  • 2026年5月油菜籽预估到港量为65万吨，6月为63万吨，7月为40万吨。
  • 进口油菜籽压榨利润为+99元/吨。
  • 沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.85万吨，开机率为30.28%。
• 菜籽油：
  • 2026年4月菜籽油进口量为216254.19吨，同比增加18.79%，环比增加29630.28吨。
  • 进口菜油库存为38.34万吨，环比下降0.66%。
• 菜粕：
  • 2026年4月菜粕进口量为251968.04吨，同比减少15.61%，环比减少41664.84吨。
  • 进口菜粕库存为2.21万吨，环比增长215.71%。

需求端

• 食用植物油消费：2025年12月食用植物油产量为525.4万吨。
• 饲料需求：2026年3月饲料产量为3063万吨。

期权市场

• 波动率变化：菜粕期权隐含波动率为14.91%，较上周15.91%回落1.0%，处于20日、40日、60日历史波动率中等略偏低水平。

总结

本周菜油和菜粕期货市场均呈现震荡走势，受国际局势及国内供需变化影响。菜油供应压力有所增加，但需求端支撑有限；菜粕则受供应端压力与需求端回暖影响，震荡收低。进口油菜籽到港增加，压榨利润上升，而国内需求受传统消费淡季及养殖亏损影响，有所抑制。期权市场波动率回落，整体处于中等水平。未来需关注地缘政治风险、天气变化及国内需求恢复情况。