20240712-瑞达期货-菜籽类市场周报_作物生长状况良好_菜油期价大幅下跌_26页_2mb

瑞达期货菜籽类市场周报总结（20240712）

一、市场概况

1. 菜油市场：
本周菜油期货大幅下跌，主力09合约收盘价8371元/吨，较上周下跌361元/吨。国际市场方面，加拿大油菜籽生长状况良好，大部分处于蕾薹期，前期降水导致土壤墒情较好，利好天气预期对价格形成压制。马来西亚MPOB报告显示库存大幅增加，符合预期，加之美豆优良率良好且天气升水分逐步被消化，国际市场整体偏空。国内供应端压力加大，进口大豆和菜籽集中到港，开机率高位，库存持续增加，而消费处于淡季，基本面偏弱，叠加外围市场走弱，导致菜油期价大幅下挫，短期建议偏空策略。

2. 菜粕市场：
本周菜粕期货明显回落，主力09合约收盘价2470元/吨，较上周下跌158元/吨。USDA报告称美国大豆优良率上升，丰产预期增强，但新作关键生长期天气扰动情绪仍存。国内供应充足，进口及国产菜籽集中上市，叠加开机率高位，供应压力较大，但华南天气转晴利好水产饲料需求。国内豆粕库存压力亦增，豆粕价格受限。菜粕本周表现偏弱。

二、期现市场表现

1. 期货价格及持仓：
菜油和菜粕期货均呈现下跌趋势。菜油主力合约总持仓较上周减少，前二十名净空持仓增加，呈空头力量增强态势。菜粕总持仓小幅增加，净空持仓亦上升。江苏地区菜油现货价报8470元/吨，环比下降；菜粕现货价报2460元/吨，基差数据表明市场贴水状态。

2. 价差与仓单：
菜油和菜粕的月间价差（9-1合约）均处于低位水平，分别为-136元/吨和3元/吨。仓单方面，菜油仓单3201张，菜粕仓单1235张，显示现货供应压力存在。

三、供给与需求分析

1. 供应端：
进口油菜籽库存有所下降；7-9月预计到港量减少，但开机率仍处高位；进口菜油库存下降，5月进口总量同比下降。压榨利润好转，但产能维持高位，继续施压价格。

2. 需求端：
食用植物油消费与产量数据方面，5月产量为4017万吨，餐饮收入有所表现，但未来需求仍不明朗。菜粕方面，进口量大幅增加，但国内库存已处高位，而饲料产量虽有增长，但消费处于阶段性淡季，市场仍以供应宽松主导基本面。

四、期权市场波动

本周菜粕隐含波动率小幅上行，显示市场对价格变动的不确定性有所上升。总体波动率与历史波动率相符，表明期权市场观点偏谨慎。

总结：

整体而言，本周期市在全球宏观偏空、天气预期中性、国内供应充裕的背景下持续走弱。短期关注进口数据和天气变化，中期重心下移，基本面仍需应对供应过剩问题。