20230225-光大证券-零售行业周报第470期_关注两会消费政策_看好低估值个股_8页_624kb

行业研究总结

核心内容

本报告为零售行业周报第470期（2023.02.20-2023.02.24），主要分析了近期零售板块的市场表现、行业动态及投资策略。

市场表现回顾

过去一周行情

• 上证综合指数上涨 $1.34%$，深证成份指数上涨 $0.61%$。
• 商贸零售（中信）指数上涨 $1.08%$，跑输上证综指，但跑赢深证成指。
• 零售板块子行业中，专业市场涨幅最高，为 $4.52%$，其次是超市及便利店（$1.35%$）和贸易（$0.80%$）。
• 零售行业109家上市公司中，64家公司上涨，5家公司持平，39家公司下跌，1家公司停牌。
• 涨幅前三的公司为：中央商场（$14.14%$）、小商品城（$8.18%$）、武商集团（$8.10%$）。
• 跌幅前三的公司为：健之佳（$-8.40%$）、人人乐（$-8.29%$）、迪阿股份（$-3.81%$）。

2023年以来表现

• 上证综合指数上涨 $5.76%$，深证成份指数上涨 $7.00%$。
• 商贸零售（中信）指数上涨 $0.28%$，跑输上证综指和深证成指。
• 零售板块子行业中，家电3C涨幅最高，为 $6.52%$，其次是专业市场（$6.38%$）和贸易（$6.23%$）。
• 2023年以来，零售行业109家上市公司中，53家公司上涨，55家公司下跌，1家公司停牌。
• 涨幅前三的公司为：潮宏基（$28.52%$）、明牌珠宝（$25.16%$）、美凯龙（$22.17%$）。
• 跌幅前三的公司为：人人乐（$-32.20%$）、中兴商业（$-27.02%$）、*ST金洲（$-22.58%$）。

主要观点

投资策略

• 建议投资者关注2023年两会期间与消费相关的政策，挖掘主题投资机会。
• 建议关注2022年年报业绩披露期，优先考虑业绩稳健或超预期、低估值高分红的个股。
• 依旧看好黄金珠宝赛道，其估值处于相对低位，利于长期价值投资。
• 短期内超市板块可能受CPI通胀预期偏弱影响，存在一定压力。
• 港股电商板块如美团-W估值处于历史相对底部，具有一定投资价值。
• 下周建议关注个股：老凤祥、潮宏基、王府井、百联股份、重庆百货、红旗连锁、拼多多、美团-W。

关键信息

行业动态

1. 叮咚买菜宣布进入“大健康预制菜2.0”时代，计划推出5个系列预制菜，目前预制菜销售额占GMV的 $14.9%$。
2. 杭州商场2022年引入首店322家，其中服饰和餐饮为引入重点，湖滨银泰in77以55家首店领跑。
3. 天猫筹划“小时购”业务，对标饿了么，由淘宝“小时达”提供服务，预计3月初上线“百亿补贴”频道。
4. 京东MALL在浙江宁波开业，计划2023年十一前开业，总投资5亿元。
5. 特斯拉在京东上线官方旗舰店，提供多种产品及优惠活动。
6. 瑞银预测2023年中国奢侈品消费将同比增长 $30%$，显示中国消费者购买力提升。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
• 渠道变革对现有商业模式的冲击可能高于预期。

附录数据

个股异动情况

• 奥园美谷于2023年2月24日异动，涨跌幅偏离值达7%，区间涨幅为 $-8.7%$。

大宗交易记录

• 海印股份在2023年2月23日以 $2.03$ 元成交，成交量970万股，成交额1969.10万元。
• 盛讯达在2023年2月21日以 $42.8$ 元成交，成交量24万股，成交额1027.20万元。
• 值得买在2023年2月20日以 $31.71$ 元成交，成交量40万股，成交额1268.40万元。

高管增持（减持）情况

• 王府井被三胞集团南京投资管理有限公司减持，累计减持590.84万股，占总股本0.52%，减持后持股比例为5.24%。

估值方法说明

• 本报告分析基于各种假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法获得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 本公司及其关联机构可能持有报告中提及公司证券头寸，存在利益冲突。

联系信息

• 分析师：唐佳睿 CFA FCPA (Aust.) ACCA CAIA FRM
• 执业证书编号：S0930516050001
• 电话：021-52523866
• 邮箱：tangjarui@ebscn.com
• 联系人：田然
• 电话：021-52523799
• 邮箱：tianran@ebscn.com