20230821-美尔雅期货-钢矿周度报告_情绪有所修复_钢价止跌回升_31页_1mb

钢矿周度报告 (20230821) 总结

报告主要观点

1. ⚙️ 钢材价格：价格止跌回升，长材与板材出现“劈叉”，螺纹回升，热卷表现较弱。
2. ⚙️ 供给：高炉复产继续，但电炉受利润拖累难持续；钢材产量环比小幅下滑。
3. 📊 需求：钢价反弹带动投机需求，但终端刚需不足；整体表观需求有所回暖。
4. ⚠️ 利润：矿价上涨挤压钢厂利润，高炉盈利收缩，电炉维持微利或将亏损。
5. 📉 库存：社库和厂库双双去化，强化反弹信心；现货升水修复，期现基差保持中性。
6. 🔁 策略建议：螺纹1-5正套、10-1反套；单边低位多单持有，策略调整利润目标。

钢铁市场动态

📈 行情简述

• 螺纹钢：止跌企稳，震荡上行
• 热卷: 弱势运行，横盘为主

🔧 供给端

1. 高炉铁水产量回升，产能利用率增加。
2. 电炉复产节奏尚可，但利润支撑力度弱，未来或将小幅震荡。
3. 螺纹产量有所下滑，说明长短流程品种选择对利润的响应。

🔍 需求端

1. 钢价反弹催化成交回暖。
2. 终端需求释放较慢，地产疲软是重要因素。
3. 螺纹表观需求大幅回升，热卷表需偏弱。

💰 利润与成本

1. 原料价格持续上涨，进一步压缩钢厂利润。
2. 螺纹、热卷利润全线亏损。
3. 废钢价格偏弱，电弧炉利润压力难减。

📁 库存跟踪

1. 螺纹社库、厂库双双去化。
2. 热卷整体去库节奏偏缓。
3. 环渤海港口库存小幅增加，去库预期修正。
4. 库销差好于前期。

铁矿石行情

🪨 市场上涨强劲

铁矿石现货积极提涨，盘面强力上行，涨幅明显强于黑色其他品种。

⚙️ 供给恢复

1. 澳大利亚和巴西发货量均有小幅修复，对中国发运重回高位。
2. 全球发运小幅增加，但增量有限；非主流资源发货回落。

🏭 需求端产再次回升

高炉产能利用率和日均铁水产量继续攀升，钢厂限产意愿不足。

📁 港口库存

随着到港量显著增加，港口库存止降转增；虽边际增量收窄，但整体库存趋缓。

🔢 资金行为

1. 投机热情稳步提升。
2. 港口库存整体可得率回升，但常规品种仍存在结构性偏紧。
3. 远月合约贴水刺激套利策略入场。

关键数据要点

1. 螺纹现货价格稳定上涨，热卷原料利润相对不佳。
2. 全国高炉日均铁水产量达24562万吨，维持高位。
3. 受限产政策的影响导致成材供应略降。
4. 热卷出口压力仍旧，价格走势偏弱。
5. 铁矿发运逐步修复，但我矿价格传导受阻。
6. 焦煤、焦炭价格维持相对强势。
7. 短流程钢厂生产积极性有所下降。

风险提示

1. 🧨 宏观政策仍不明朗，需关注房地产风险是否升级。
2. 🔁 限产政策下的供给边际调整有待验证。
3. 🔥 钢厂若不再限产扩产后供需关系将均衡变化。
4. 💴 成材利润估值或将继续承压，价格反弹空间需结合经济复苏程度判断。

以上为报告核心内容总结，侧重于市场动态、供需分析、利润成本及主要观点建议。