20230821-美尔雅期货-铜周报_现货支撑体现_铜价暂止跌企稳_26页_1mb

铜价周报分析总结

• 宏观层面：上周铜价承压震荡，价格围绕68000一线运行，LME铜重心回落，国内受人民币贬值和现货抵抗影响偏震荡。宏观压力持续，美元指数偏强运行，美国经济和通胀韧性、欧洲经济收缩以及加息预期支撑美元，不利于铜价；国内短端利率下调15BP，但7月经济数据不容乐观，地产流动性风险仍存，弱现实与强预期博弈。

• 产业基本面：供给端，进口铜增量预期兑现，市场预期进口窗口完全打开；需求端，铜价重心回落导致下游开工好转，国内出现高升水格局，现货抵抗式下跌，升水达500元/吨以上。期限结构与人民币汇率提供支撑，但海外库存缓慢交仓，国内供给放量可能打破高升水，需关注库存边际变化。

• 策略与展望：宏观偏空是铜价回落主因，但预期交易模糊，受国内政策扰动；现货抵抗和期限结构支撑短期价格，建议区间震荡看待沪铜，短期区间预计66000-69000，上方空间有限。

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