20210111-首创证券-通信行业周报_运营商美股摘牌接连反转_关注短期政策波动风险_9页_1002kb

通信行业周报总结（2021.01.11）

核心内容

本周通信行业周报聚焦于三大运营商美股摘牌事件的反复及行业整体表现。报告指出，尽管纽交所曾宣布对三大运营商进行退市处理，但随后政策出现反转，三大运营商继续在纽交所挂牌交易，导致港股股价出现较大波动。此外，报告还回顾了上周通信行业整体表现及部分上市公司的重要动态。

主要观点

• 美股摘牌事件反复：三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）的美股ADR在1月4日至8日期间经历了多次政策反转，导致港股股价出现波动，分别为小幅上涨、大幅上涨和大幅下跌。
• 港股估值较低：三家运营商港股市净率分别为0.73、0.45、0.39倍，整体估值处于较低水平，境外融资可能性不大。
• 短期政策风险：由于美国政策仍存在不确定性，尤其是拜登就任前，处于贸易争端风口浪尖的科技公司建议短期观望。
• 行业整体表现：上周通信行业涨幅为0.07%，表现优于沪深300指数的超额收益为-5.07%。通信行业PE-TTM约为29倍，处于近十年较低水平。

关键信息

1. 行业要闻

• 运营商美股摘牌事件：纽交所因特朗普政府行政令要求三大运营商退市，但随后政策反转，三大运营商继续在纽交所挂牌交易。
• 中国广电资本增加：中国广电网络股份有限公司完成实缴出资，注册资本增至1343.86亿元。
• 数据中心建设：三峡东岳庙数据中心项目启动，总投资55亿元。
• APP适老化改造：工信部启动手机APP的适老化及无障碍改造，推进老年人友好型技术应用。
• 5G网络建设：工信部计划2021年新建5G基站60万个以上，推动5G在工业等领域的应用。
• 鼓励外商投资：国家发改委、商务部发布鼓励外商投资目录，包括ECMO制造、5G研发应用等。
• 华为应用市场恢复腾讯游戏：腾讯游戏在华为应用市场恢复上架，显示双方合作关系恢复。

2. 运营商集采招标情况

• 中国电信光缆接头盒集采：中天、通鼎、烽火等厂商中标。
• 中国移动软跳纤集采：中兴新地、中天、通鼎等10家企业中标。
• 中国移动数据链路采集设备集采：采购规模约5852万元，用于光分路器和光放大器。
• 5G融合客户中心一期工程集采：总预算4580万元，涉及数据日志采集同步软件等。
• 5G消息系统招标流标：电信、联通招标因潜在申请人不足而流标，可能因技术规范要求高。
• 联通传输网OTN系统采购：华为中标，项目最高投标限价2700万元。

3. 上市公司动态

• 特区建发拟入主海兰信：海兰信将发行股票引入特区建发，提升其在海底IDC等领域的竞争力。
• 中国卫通拟定增融资33亿元：用于卫星项目及补充流动资金，增强卫星资源建设能力。
• 鹏博士终止数据中心资产转让：原计划转让23亿元数据中心资产，现改为终止转让并偿还相关款项。

风险提示

• 疫情扩散超出预期
• 贸易战升级演化
• 政策落地不及预期
• 产业及技术发展不及预期
• 并购结果不及预期
• 行业竞争加剧
• 建议预留合适的安全边际

上周板块表现

• 通信行业涨幅：0.07%，低于沪深300指数。
• 子板块表现：4个子板块上涨，其中量子通信、通信设备代工、物联网边缘层、主设备商、云计算及IDC表现居前。
• 涨幅居前个股：亿通科技、上海瀚讯、深桑达A、广和通、德生科技、中际旭创、闻泰科技、东信B股、中天科技、东信和平。
• 跌幅居前个股：邦讯技术、华星创业、永鼎股份、*ST信通、精伦电子、佳创视讯、太辰光、路通视信、百邦科技、澄天伟业。

投资提示

• 本周部分公司召开股东大会，如武汉凡谷、东土科技等。
• 建议关注政策变化对通信行业的影响，尤其是美股摘牌事件带来的短期波动。
• 通信行业整体估值较低，具备一定的投资吸引力。

评级说明

• 股票投资评级：根据相对沪深300指数的涨幅分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，当前通信行业评级为“看好”。

分析师简介

• 李嘉宝：首创证券通信行业首席分析师，具有4年证券从业经历，毕业于暨南大学、清华大学，普林斯顿大学访问博士生。

分析师声明

• 报告内容独立、客观、公正，不受任何第三方影响。
• 报告不构成对任何人的投资建议，投资者需独立评估。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时更改，过往表现不预示未来表现。
• 首创证券及关联人员不承担因使用本报告而产生的法律责任。