20200824-山西证券-医药行业周报_第三批带量采购结果公布_建议持续关注创新龙头_9页_871kb

医药生物行业周报（20200824）总结

核心内容

本报告总结了2020年8月24日医药生物行业的市场表现、新冠疫情进展、核心观点、行业要闻及风险提示等内容。

主要观点

• 行业长期看好：医药行业具备刚性需求，具有确定性成长空间，分析师维持长期看好观点。
• 国产创新进入收获期：建议关注研发实力较强的龙头企业，如恒瑞医药。
• 新冠疫苗研发加速：国内企业如智飞生物、沃森生物在新冠疫苗研发方面处于全球领先水平，药审中心发布多项技术指导原则，有助于疫苗研发和上市。
• 带量采购常态化：第三批国家集采拟中选结果公布，平均降幅超过70%，最高降幅达98.72%，市场已有预期，对二级市场影响逐步减小。
• 建议关注龙头企业：如石药、齐鲁、中生、扬子江、上药等，因其在集采中表现突出，具备成本控制和产能优势。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：上涨0.30%，报4718.84点。
• 医药生物行业：上涨0.02%，跑输沪深300指数0.28个百分点，在28个申万一级行业中排名17。
• 医药子板块：医药商业涨幅最大（4.28%），生物制品跌幅最大（-3.15%）。
• 个股表现：仟源医药（20.21%）、健民集团（17.95%）、普洛药业（16.38%）涨幅靠前；博济医药（-29.89%）、贝瑞基因（-14.02%）等跌幅较大。
• 行业估值：截至2020年8月21日，申万一级医药行业PE（TTM）为57.91倍，相对沪深300最新溢价率为308%。医疗服务估值最高（170.01倍），医药商业估值最低（21.17倍）。

行业要闻

• 第三批国家集采结果公布：55个品种平均降幅超70%，最高降幅达98.72%，拉米夫定为唯一落标品种，原研药企参与积极性不高，国内头部药企表现突出。
• 医保目录调整方案启动：国家医保局发布《2020年国家医保药品目录调整工作方案》和《申报指南》，医保目录调整正式启动。
• 执业药师配备过渡政策：允许各省制定差异化配备政策，并设置过渡期，缓解部分地区执业药师配备不足问题。
• 新版新冠肺炎诊疗方案发布：继续推荐藿香正气、连花清瘟、金花清感等中药口服制剂及中药注射剂。
• 医保局严打医药贿赂：单笔商业贿赂金额达1万元即被认定为失信，达10万元将暂停涉案产品挂网、投标或配送资格。

风险提示

• 疫情发展超预期的风险
• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

分析师信息

• 王腾蛟：执业登记编码S0760518090002，电话0351-8686978，邮箱wangtengjiao@sxzq.com
• 刘建宏：执业登记编码S0760518030002，电话0351-8686724，邮箱liujianhong@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司
  • 太原地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层
  • 官网：http://www.i618.com.cn

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用需谨慎。
• 山西证券保留对报告的版权，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。