医药生物行业：第三批国采产生拟中选，长期关注创新赛道-20200824-天风证券-19页_445kb

医药生物行业第三批国家集采总结

核心内容概述

第三批国家组织药品集中采购在上海开标并产生拟中选结果，涉及56个品种，最终55个品种成功中标。整体平均降价幅度达53%，其中86%的产品价格降幅超过50%，平均降幅高达68.68%，最高降幅达98.7%。此次集采对患者、医药企业及行业格局均产生深远影响。

主要观点

• 价格大幅下降：多数药品价格大幅下调，减轻患者负担，提升药品质量与保障水平。
• 企业竞争格局变化：国内药企在集采中表现活跃，中标数量较多，而跨国药企参与积极性不高。
• 降本与促研发：集采有助于降低企业成本，稳定市场需求，同时推动企业研发创新。
• 未来趋势：带量采购将成为新常态，企业需加强仿制药梯队建设与原料-制剂一体化能力，以应对持续降价压力。

关键信息

集采结果概览

• 参与企业：共189家企业参与，125家企业拟中选。
• 降价幅度：平均降价53%，55个品种成功中标，平均降幅68.68%，最高降幅98.7%。
• 中标企业：
  • 石药集团、齐鲁制药、中国生物制药、扬子江、上药集团：各中标7个以上品种。
  • 恒瑞医药：中标4个品种，采购金额最高，达2.36亿元。
  • 跨国药企：仅有辉瑞、卫材、优时比、帝人等在部分品种中拟中选。

企业表现分析

• 国内药企优势明显：凭借仿制药梯队与原料-制剂一体化能力，国内企业占据集采主要份额。
• 跨国药企表现一般：多数报价高于最高有效申报价，中标数量较少，但部分产品仍具竞争力。
• 部分品种价格异常：如辉瑞的立普妥和络活喜在之前集采中出局，但二季度销售表现强劲。

投资建议

• 关注仿制药梯队与原料-制剂一体化企业：包括中国生物制药、翰森制药、科伦药业、华海药业、博瑞医药等。
• 关注上游原料药企业：如富祥药业、普洛药业，其议价能力提升有助于企业在集采中占据优势。
• 长期关注创新药及产业链：包括恒瑞医药、贝达药业、药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英等，这些企业在创新药研发方面具有较强竞争力。

风险提示

• 产品销售放量不达预期：可能导致企业收益不及预期。
• 政策执行不及预期：未来集采降价幅度可能超出当前预测。
• 市场波动风险：集采政策可能引发行业短期震荡。

行业走势

行业走势图显示医药生物行业在2020年8月处于波动状态，需关注市场趋势变化。

附录：相关报告

• 《医药生物-行业研究周报：新冠疫情下流感防控形势严峻，流感疫苗头部企业价值凸显》（2020-08-23）
• 《医药生物-行业研究周报：《新型冠状病毒预防用疫苗研发技术指导原则（试行)》等发布，利于新冠疫苗加速上市》（2020-08-16）
• 《医药生物-行业研究周报：用长视角看医药行业发展，不惧短期震荡—重点关注“新”赛道价值，眼科耗材龙头爱博医疗》（2020-08-09）

作者信息

• 潘海洋：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080006，邮箱：panhaiyang@tfzq.com
• 郑薇：分析师，SAC执业证书编号：S1110517110003，邮箱：zhengwei@tfzq.com