20210608-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2021年第11期总第35期_第五批国家药品集采正式启动_高值医用耗材集中带量采购指导意见发布_13页_1mb

报告摘要

医药生物行业双周报2021年第11期总第35期总结

核心内容

2021年6月8日发布的《医药生物行业双周报》主要分析了医药生物行业在2021年5月24日至2021年6月4日期间的市场表现、政策动态及投资建议。整体来看，医药生物行业指数涨幅为1.60%，在申万28个一级行业中排名第19，表现弱于沪深300指数（2.89%）。行业子板块中，医疗服务、中药和医药商业涨幅较为显著，分别为6.36%、6.29%和1.21%。医药生物行业整体PE（TTM整体法，剔除负值）为40.84倍，较上期略有上升。

主要观点

行业表现

医药生物行业指数在报告期内小幅上涨，但整体表现弱于市场。
医药生物三级行业涨幅排名前三位为医疗服务、中药和医药商业。
行业估值整体处于均值水平，具备一定的配置价值。

政策动态

第五批国家药品集采启动：
- 共有58个品种137个品规入围，6月23日正式开标。
- 涉及领域广泛，包括肿瘤化疗药物、抗生素、造影剂、糖尿病药物等。
- 集采品种2020年在中国公立医疗机构终端销售额合计超800亿元，部分品种如布地奈德吸入剂和头孢他啶注射剂销售额分别达60亿元和54亿元。
- 注射剂采购周期不再例外，部分品种采购周期延长至2-3年，且初始报价限价5折频现，对行业利润空间形成压力。
高值医用耗材集中带量采购指导意见发布：
- 明确将部分临床用量大、采购金额高、市场竞争充分的高值医用耗材纳入采购范围。
- 强调“国家组织、联盟采购、平台操作”的总体思路，确保质量和公平竞争。
- 建立医保基金预付机制，按不低于年度约定采购金额30%的比例预付。
中国科兴新冠疫苗获世卫组织紧急使用认证：
- 科兴疫苗“克尔来福”被纳入世卫组织紧急使用清单，成为继国药疫苗后的第二款中国疫苗。
- 对预防新冠症状的有效率为51%，对预防重症和入院治疗的有效率达100%。
- 世卫组织不建议设置使用年龄上限，认为疫苗对老年人可能也具有保护作用。

关键信息

投资建议

行业整体上行，估值持续回升，具备配置优势。
建议关注以下三个方向：
1. 新冠疫苗相关标的：疫苗接种率提升，业绩开始兑现，带来市场价值增量。
2. CRO行业投资标的：已披露年报的重点CRO公司订单高增长，业绩增长确定性强。
3. 优质白马股标的：关注业绩表现较好的企业，其具有长期增长潜力。

股票增减持情况

报告期内（2021.5.24-2021.6.6），医药生物行业共有43家上市公司股东净减持54.18亿元，其中6家增持1.36亿元，37家减持55.54亿元。
部分公司如健之佳、同和药业、德展健康等出现增持，而多数公司如硕世生物、华熙生物、东方生物等出现减持。

风险提示

医保谈判品种业绩释放不及预期。
新冠疫苗研发获批不及预期。
新冠疫情反复可能影响行业表现。
政策存在不确定性，可能对行业产生影响。

表格概览

表格编号	表格名称	内容概要
表1	重点覆盖公司投资要点及评级	列出九洲药业、美诺华、富祥药业、乐普医疗、健友股份的投资评级及盈利预测
表2	重点覆盖公司盈利预测和估值	提供重点公司各年份EPS和PE数据
表3	医药生物行业上市公司重点公告	列出多家公司获得药品注册批件
表4	医药生物行业上市公司股东增、减持情况	展示43家上市公司股东增减持情况及金额

图表概览

图表编号	图表名称	内容概要
图1	申万一级行业涨幅（%）	展示申万28个一级行业涨幅对比
图2	医药生物申万三级行业指数涨幅（%）	展示三级行业中各子行业涨幅情况
图3	医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）	展示行业估值走势
图4	医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）	展示三级行业中各子行业估值水平