20221008-国联证券-医药生物行业月报_财政贴息助力医疗新基建_21页_633kb

医药生物行业月报总结

核心内容

本报告总结了2022年9月医药生物行业整体表现，并对10月投资策略进行了展望。9月医药生物行业整体下跌2.51%，表现弱于大盘，其中医疗服务子行业跌幅最大（-11.78%）。医疗器械行业跌幅较小（-0.22%），成为9月表现相对较好的板块。

主要观点

9月行情回顾

• 医药生物行业整体表现弱于大盘，跌幅为2.51%。
• 医疗器械子行业表现相对较好，跌幅为0.22%。
• 化学制药、中药、医药商业、生物制品等子行业跌幅均超过5%。
• 医疗服务行业跌幅最大，主要受疫情影响，但随着疫情逐渐缓解，行业有望复苏。

10月投资策略

• 高端自主可控：继续强调国产医疗设备的进口替代趋势，重点推荐华大智造和迈瑞医疗，建议关注联影医疗和开立医疗。
• 医保端支持：创新产品持续获得医保支持，有利于估值修复。
• 肝素相关企业：建议关注东诚药业和海普瑞，受益于肝素上游供应改善。
• CXO板块：受集采、疫情和地缘政治影响，板块持续回调，但基本面稳健，建议关注性价比高的个股。
• 医疗服务：随着疫情缓解，推荐爱尔眼科，建议关注海吉亚医疗。

关键信息

医疗新基建

• 国家卫健委发布财政贴息贷款政策，支持医疗设备更新改造。
• 贴息贷款总额预计超万亿，用于诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等设备采购。
• 涉及县医院、国家医学中心等，预计带来3,400亿增量市场。
• 贴息政策对基层医疗设备普及和能力提升具有积极意义。

基层医疗设备贴息贷款

• 各省市积极响应，已上报设备采购需求约180亿元。
• 9月已有多个省份启动贴息贷款采购工作，如江西、辽宁、广西等。
• 一些医院已签订贴息贷款合同，金额累计达124亿元，进入审批流程或已签订意向协议的金额近170亿元。

政策动态

• 口腔种植耗材集采：四川省发布集采公告，预计平均降价84%，每年可节约费用260亿元。
• 医保统一采购平台：国家医保局推动全国统一采购平台，确保医保基金直接结算，减少医院结款权。
• 药品目录调整：国家医保局发布药品目录调整结果，343个药品通过形式审查，中成药占比提升。
• DRG付费改革：山东省发布DRG付费管理规程，强化医保基金预算管理，推动医疗服务质量提升。
• 药品网络销售监管：国家市监局发布《药品网络销售监督管理办法》，规范特殊药品网络销售，强化处方审核。

重点推荐标的

一级投融资热点

• 海外投融资：聚焦医疗综合服务、新型药物研发、生物技术开发等领域，融资规模较大，如Clinikally（50亿美元）。
• 国内投融资：主要集中在药物开发、创新药设计等领域，如宜明细胞（数亿人民币）。
• 重点企业：包括鼎持生物、昂泰微精、华芯医疗等，均在9月获得融资或完成IPO相关流程。

二级医药公司动态

• 重要公告：药明康德、博雅生物、复星医药、昭衍新药、智飞生物、丽珠集团等均有重要公告，涉及股权激励、研发进展、产品获批等。
• 拟上市公司动态：9月多家公司中止上市，如菲鹏生物、乾元浩生物、金凯生科等；部分公司已通过上市委会议，如四川港通医疗设备集团、哈尔滨敷尔佳科技等。

风险提示

• 新冠疫情反复风险：可能对行业产生持续影响。
• 企业经营风险：包括业绩不达预期、市场变化等。
• 贸易摩擦超预期：可能对出口业务产生影响。
• 政策性风险：如医保政策调整、集采政策变化等。

图表目录

• 图表1：2017-2022.9 国内专项债规模
• 图表2：2019-2022.9 国内医疗相关项目数量
• 图表3：2016-2021年国内县医院数量
• 图表4：部分省份医疗设备贴息贷款汇总
• 图表5：9月政策汇总
• 图表6：9月至今一级投融资事件
• 图表7：9月至今重要公司公告
• 图表8：9月至今拟上市公司动态
• 图表9：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅
• 图表10：SW医药各子行业月涨跌幅
• 图表11：SW医药生物行业个股月涨幅前十
• 图表12：SW医药生物行业个股月跌幅前十

投资建议

• 整体评级：强于大市（维持评级）
• 重点推荐：和元生物、华大智造
• 建议关注：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗、东诚药业、海普瑞、CXO板块、肝素相关企业

分析师声明

• 本报告由分析师郑薇撰写，执业证书编号：S0590521070002
• 所有观点反映分析师个人看法，与报告接收者无关
• 报告不构成投资建议，仅作为参考

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