20211220-瑞达期货-铁矿石年报_供应宽松_需求收缩_2022年或震荡偏弱_10页_1mb

铁矿石2021年市场回顾与2022年展望总结

核心内容

2021年铁矿石期现货价格走势整体呈现先扬后抑的格局。上半年在高矿价支撑下，国际矿山及非主流矿生产积极性较高，供应增加，但国内终端需求旺盛，钢厂利润丰厚，导致铁矿石期价及普氏指数在5月中旬创出年内高点。下半年随着粗钢限产政策深化和环保督查加严，铁矿石现货需求减弱，港口库存持续回升，矿价逐步下挫。2021年铁矿石期货指数年度跌幅超30%，反映出市场整体承压。

主要观点

1. 2021年铁矿石市场行情回顾

• 期货价格走势：整体冲高回落，一季度宽幅整理，二季度逐步上移，三季度大幅下挫，四季度小幅反弹。
• 价格数据：
  • 1月4日：铁矿期货指数990元/吨，62%普氏指数164.5美元/吨。
  • 最高价（截止12月20日）：铁矿期货指数1310元/吨，62%普氏指数233.1美元/吨。
  • 最低价（截止12月20日）：铁矿期货指数511元/吨，62%普氏指数87.2美元/吨。
  • 12月20日：铁矿期货指数669.5元/吨，62%普氏指数123.2美元/吨。
• 年度涨跌幅：铁矿期货指数-32.3%，62%普氏指数-25.1%，61%麦克粉现货-33.6%。

2. 2021年铁矿石产业链分析及2022年展望

2.1 供应端分析

• 国际四大矿山产量：2021年前三季度产量为80483.2万吨，同比增加3.4%。
• 2022年增产预期：
  • 巴西淡水河谷：500-1500万吨。
  • 力拓：500万吨。
  • BHP和FMG：产量环比持平。
  • 四大矿山合计：1000-2000万吨。
• 国内矿山情况：产能利用率及产量同比将出现下滑，国内粗钢产量或继续下滑，导致供应宽松。

2.2 进口情况分析

• 2021年1-11月进口数据：
  • 铁矿砂及其精矿进口量10.4亿吨，同比减少3.2%。
  • 进口额1764.2亿美元，同比增长59.3%。
  • 进口均价169.9美元/吨，同比增长70.1%。
• 2022年展望：
  • 四大矿山预计增产1000-2000万吨。
  • 国内粗钢产量或继续实行平控政策，铁矿石进口量同比或有下滑，但仍维持在较高水平。
  • 需关注新冠疫情对海外铁矿石生产及发运的阶段性扰动。

2.3 港口库存及钢厂库存分析

• 港口库存变化：
  • 2021年初为12415.95万吨，上半年维持在1.2亿吨-1.3亿吨区间。
  • 下半年受限产政策影响，库存反弹至12月中旬1.56亿吨，涨幅超28.9%。
• 钢厂库存：
  • 1月初库存量为11465.31万吨，节前囤货最高达12435.93万吨。
  • 下半年钢厂按需采购，库存量下降至10574万吨，低于去年同期。
  • 随着春节临近，钢厂将阶段性补库，推动矿价上涨预期。

2.4 终端需求分析

• 粗钢产量：2021年1-11月全国粗钢产量94636万吨，同比下降2.6%。
• 限产政策影响：上半年粗钢产量增长，下半年限产政策持续深化，导致连续5个月同环比下滑。
• 2022年展望：在碳达峰、碳中和背景下，国内粗钢产量或继续下滑，但钢材产能大，铁矿石现货需求仍保持高位。

关键信息

• 2022年铁矿石供应预期：供应宽松，四大矿山预计增产1000-2000万吨。
• 2022年铁矿石需求预期：国内粗钢产量同比继续下滑，但需求仍保持高位。
• 2022年价格区间：整体运行区间预估在480-950元/吨。
• 季节性因素：
  • 一季度：澳洲及巴西天气多变，可能影响生产及运输。
  • 二三季度：铁矿石现货供应逐步增加。
  • 四季度：供应量较二三季度小幅回落。

投资建议

• 关注供需矛盾变化，寻找钢矿阶段性供需错配带来的投资机会。
• 警惕天气因素及疫情对海外供应的扰动。
• 在供应宽松、需求收缩的背景下，2022年铁矿石价格或震荡偏弱。

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