20240803-国金证券-基础化工行业研究周报_维生素板块强势向上_龙头布局正当时_26页_2mb

化工行业周报分析总结

一、市场表现

本周基础化工板块上涨0.59%，跑赢沪深300指数0.73%。石化板块表现尤为强劲，上涨0.32%。

二、估值与投资逻辑

估值安全垫极高，板块PB历史分位数为0%，符合历史经验中低估值区间的投资价值体现。全球供应链重构下的"卷王"机会逐步显现，市场预期与实际走势差异明显。

三、重点子版块表现

• 维生素板块：价格涨幅和持续时间超预期，行业协同能力增强
• TDI板块：价格先稳后涨，预计下周僵持维稳
• 基础化工综合：百城二手住宅价格连续27个月下跌，房地产行业持续低迷
• 有机硅、环氧丙烷等产品：价格波动较大，部分先跌后涨

四、投资标的推荐

重点关注万华化学、宝丰能源、龙佰集团、国瓷材料、金禾实业等具有较强竞争优势的企业。

五、风险提示

需求下滑风险、原油价格剧烈波动、国际政策变动影响产业布局

六、主要观察

• 巴斯夫工厂爆炸推动维生素及TDI价格上涨
• 消费巨头业绩普遍下滑，消费行业面临转型压力
• 全球制造业PMI值微幅下降，制造业景气度温和回落

七、投资建议

维持行业"买入"评级，建议结合估值安全边际与行业变迁趋势把握长期投资机会。