体育行业跨市场深度报告：广阔天地，大有作为-20171129-光大证券-48页-3mb

广阔天地，大有作为——体育行业跨市场深度报告总结

核心内容

我国体育产业正处于高速成长阶段，2016年总产值已超过2万亿元，增加值约6868亿元，GDP占比为0.9%，远低于美国、韩国等国家的3%水平，显示其仍有巨大的发展空间。体育产业增长的三大动力包括国家政策支持、消费升级带动内需、国民健康意识提升。资本市场对体育行业的投资日趋理性，一级市场更倾向于成熟项目，二级市场则回归价值投资。

主要观点

• 国家政策：自2014年国务院发布“46号文”以来，体育产业迎来了政策红利，推动了产业体系的优化和结构的升级。未来政策的持续落地将为体育产业提供更强的支撑。
• 消费升级：随着人均GDP的增长，体育消费逐渐成为新的热点。73%的城市消费者参与各类运动，女性市场和小众消费市场潜力巨大。
• 健康意识提升：体育从“观赏”向“参与”转变，20岁及以上人群参与体育锻炼的比例逐年上升，健身走成为全年龄段参与度最高的运动项目。
• 资本市场理性化：一级市场资本更关注已具规模的项目，二级市场投资者逐渐从概念炒作回归价值投资，优质公司开始受到青睐。
• 两大主线：体育产业分为“观赏性体育”和“参与性体育”。“观赏性体育”以职业赛事为核心，关注赛事运营、场馆建设、体育营销和俱乐部；“参与性体育”以大众运动为核心，关注健身培训、大众赛事和运动装备。

关键信息

• 观赏性体育：市场规模预计2025年达到1.5万亿元，CAGR为19.62%。赛事运营、场馆建设、体育营销和俱乐部是其重点领域。
• 参与性体育：市场规模预计2025年达到3.5万亿元，CAGR为10%。健身培训、大众赛事和运动装备是其重点领域。
• 技术创新：包括智能运动装备、智能场馆、“体育+VR”和“体育+大数据”，成为推动体育产业发展的新引擎。
• 商业模式创新：关注纵向和横向拓展能力强的企业，如中潜股份、金陵体育、舒华体育等。
• 具有跟踪价值的公司：赛事运营（中体产业、力盛赛车、体育之窗、博克森）、场馆建设（博德维、约顿气膜）、俱乐部（同曦篮球）、健身培训（中航时尚、万国体育）、运动装备（中潜股份、金陵体育、舒华体育、卡宾滑雪）。
• 风险提示：政策变动风险和市场早期盈亏风险是主要风险因素。

图表与数据

• 图1：我国体育产业增加值及增速
• 图2：2016年各国体育产业增加值GDP占比
• 图3：国务院46号文件部分重点变化详解
• 图4：人均GDP水平与户外运动的类型
• 图5：2015年体育人群家庭月收入水平（元）
• 图6：体育消费结构变化情况
• 图7：城市消费者参加各类运动比例
• 图8：20岁及以上人群各龄组“经常参加体育锻炼”的人数百分比
• 图9：6-19岁儿童青少年每周参加体育锻炼各频次的人数百分比
• 图10：20岁及以上人群各年龄组不同持续时间体育锻炼的人数百分比
• 图11：20岁及以上各年龄组参加各种体育锻炼项目的人数百分比
• 图12：2016年国内体育创业公司投融资各轮次数
• 图13：2016年国内体育创业公司投融资各轮次占比
• 图14：2016年国内投资机构体育创业项目投资数
• 图15：融资金额情况
• 图16：2016年体育创业投资覆盖赛道
• 图17：贵人鸟成交额与收盘价
• 图18：当代明诚成交额与收盘价
• 图19：体育产业链全景图
• 图20：以观赏性赛事为核心的产业链
• 图21：2015年中国体育产业结构
• 图22：2015年美国体育产业结构
• 图23：我国职业体育赛事利益相关者分类图
• 图24：CBA公司设置架构
• 图25：中国职业联赛基本框架
• 图26：国内足球赛事产业链
• 图27：国内体育赛事规模（亿元）
• 图28：体育用地面积
• 图29：体育建筑面积
• 图30：场地数量排名靠前的场地类型情况
• 图31：场地面积排名靠前的场地类型情况
• 图32：全国大型体育场馆2013年承担活动次数状况
• 图33：全球赞助市场规模
• 图34：2016赛季中国男子足球职业联赛俱乐部分布图
• 图35：2015年中超俱乐部营收占比
• 图36：大众体育产业链
• 图37：观赏性体育与参与性体育市场规模预测（单位：亿元）

表格与数据

• 表1：2010年-2016年主要体育产业政策一览
• 表2：2016年国内体育行业投融资盘点 (部分)
• 表3：2015年福布斯体育赛事品牌价值排行榜
• 表4：体育赛事公司一览表
• 表5：2015年国内外主要赞助活动一览
• 表6：A股上市公司及旗下俱乐部
• 表7：大众体育的四大特征
• 表8：参与性体育市场规模测算
• 表9：连锁品牌健身馆通过互联网打造健身平台
• 表10：赛事审批政策动向
• 表11：体育场馆智能化集成系统模块
• 表12：体育数据创业公司
• 表13：万国体育 6-12 岁年龄段各级别课程及考级制度
• 表14：体育之窗运营赛事
• 表15：A股体育类公司
• 表16：新三板体育类公司

投资策略

从技术创新和商业模式创新两个视角出发，跟踪体育产业链中的细分领域，重点关注赛事运营、场馆建设、体育营销、俱乐部、健身培训、大众赛事、运动装备等板块。

风险提示

• 政策变动风险：体育产业受政策影响较大，未来政策的不确定性可能对行业发展造成影响。
• 市场早期盈亏风险：部分体育项目仍处于早期发展阶段，存在较高的盈亏风险。

附录

附录部分提供了跨市场体育类公司一览，包括A股和新三板挂牌公司，为投资者提供了全面的参考信息。