20200913-渤海证券-非银金融行业周报_政策宽松提升券商业绩空间_关注板块配置价值_18页_1mb

报告摘要

政策宽松提升券商业绩空间，关注板块配置价值

核心内容

本报告为非银金融行业周报，由渤海证券分析师张继袖及研究助理王磊发布，旨在分析近期市场表现、行业动态及投资建议，重点关注证券、保险、多元金融子行业。

主要观点

行业整体表现：上周非银金融板块整体下跌，但优于大盘表现。其中证券板块跌幅最大（-5.40%），保险板块小幅上涨（+3.11%），多元金融板块整体下跌，但仁东控股和渤海租赁表现较好。
估值情况：截至9月11日，申万证券（III）市净率（LF）为2.01倍，处于相对低位。
政策支持：监管层持续推进资本市场改革，政策利好有望延续，拓宽券商业务空间。
基本面支撑：在监管宽松周期下，券商业绩保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。
投资建议：分析师维持对行业的长期看好，认为龙头券商将在政策倾斜下最直接受益，推荐中信证券和华泰证券。

关键信息

市场表现回顾

上证综指下跌 2.83%，申万非银指数下跌 2.21%，行业跑赢大盘0.62个百分点。
证券板块整体下跌5.40%，跌幅前三为越秀金控（-13.57%）、华鑫股份（-11.23%）、红塔证券（-10.94%）。
保险板块上涨3.11%，涨幅前三为西水股份（+10.15%）、中国人寿（+4.89%）、中国平安（+3.19%）。
多元金融板块下跌4.74%，除仁东控股（+5.03%）和渤海租赁（+1.07%）外，其余均下跌，跌幅前三为宝德股份（-29.23%）、吉艾科技（-24.65%）、派生科技（-16.26%）。

行业动态

证监会发布信息披露媒体名单及规定：
- 明确具备证券市场信息披露条件的媒体名单，包括金融时报、经济参考报、中国证券报等。
- 规定媒体需由中央新闻单位主管、经国家新闻出版署批准从事经济类新闻采访报道，或具有相关经验。
- 强调维护信息传播秩序，降低信息披露成本，推动电子化披露。
加强私募投资基金监管：
- 证监会就《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见。
- 明确“十不得”禁止性要求，包括规范企业名称和经营范围、从严监管集团化私募、禁止刚性兑付、禁止利益输送等。
- 目的是规范行业发展，保护投资者权益。
银保监会发布保险资管产品配套规则：
- 发布《组合类保险资产管理产品实施细则》《债权投资计划实施细则》《股权投资计划实施细则》。
- 实施差异化监管，细化资管新规要求，推动保险资管产品规范健康发展。
中银协报告强调资产托管风险管理：
- 提出加强资产托管业务风险管理，厘清托管机构职责边界，推动行业高质量发展。
- 资产托管已成为现代金融体系的重要组成部分，对资本市场和实体经济具有重要意义。
银保监会规范保险资金投资债转股投资计划：
- 保险资金可以投资金融资产投资公司设立的债转股投资计划。
- 投资计划中债转股资产占比不低于60%，有利于拓宽债转股资金来源，服务实体经济。