20220205-中泰证券-宏观周度报告_美国就业显著改善_全球市场有何变局__20页_1mb

美国就业显著改善，全球市场有何变局？

核心内容概览

本报告分析了2022年初全球宏观经济形势，重点关注疫情发展、海外就业与货币政策、物价变化、流动性状况以及大类资产表现等方面。整体来看，美国就业市场显著改善，全球疫情有所缓解，但多国仍面临经济压力与政策调整的挑战。

主要观点

疫情发展

• 全球新增确诊病例数回落，但新增死亡病例数上升，显示疫情虽有所缓和，但仍存在较大风险。
• 美国和欧洲疫苗接种量有所下降，但加强针接种率持续上升，全球加强针接种总量已超10亿剂。
• 多国放宽防疫政策，如美国取消企业强制检测和疫苗接种要求，英国取消入境检测，欧盟放宽入境限制。
• 奥密克戎亚型毒株BA.2出现，其传染性略高于原始毒株，但重症风险未明显变化。
• 世卫组织指出，许多国家尚未经历奥密克戎疫情高峰，不宜立刻取消所有防疫措施。

海外经济与政策

• 美国就业市场显著改善：1月新增非农就业人数达46.7万，远超预期。12月前值由19.9万大幅上修至51万，显示就业数据的修正和改善。
• 美联储政策调整：多数官员倾向于单次加息25基点，而非50基点，且对加息节奏持谨慎态度。就业和薪资增长可能加剧通胀压力，巩固加息计划。
• 英国央行加息：英国央行在1月将基准利率上调至0.5%，显示其对通胀和劳动力市场的关注。
• 欧洲央行态度转变：欧洲央行表示可能在今年加息一次，市场预期升温，欧债收益率和欧元汇率上升。
• 乌克兰局势升温：美国增派士兵，俄罗斯表示将加剧军事紧张，可能对全球能源和地缘政治带来影响。

物价与市场表现

• 农产品价格上涨：节前一周农业部农产品批发价格指数环比上升5.2%，蔬菜和水果价格均值上行。
• 国际油价回升：布伦特和WTI原油价格分别上涨3.5%和4.1%，2月以来涨幅分别为7.9%和8.2%。
• 国内商品价格波动：动力煤和螺纹钢价格回升，而鸡蛋价格略有回落。
• 大类资产表现：亚洲股市领涨，欧洲股市下跌；欧美国家债券收益率上行，显示市场对通胀和加息的预期增强。

流动性与利率

• 短端资金利率分化：DR001下行，DR007上行，显示市场流动性有所收紧。
• 票据利率大幅回升：国股银票各期限转贴现利率显著上升，显示市场对流动性的需求增加。
• 美元指数回落，人民币小幅贬值：美元指数下行至96.1，人民币汇率小幅上升。

关键信息总结

疫情与政策

• 全球新增确诊下降8.9%，死亡上升14.5%，疫苗接种总量下降，但加强针接种量上升。
• 多国放宽防疫政策，美国、英国、欧盟等均取消部分强制措施，但世卫组织仍建议保持警惕。
• 奥密克戎毒株仍占主导，BA.2亚型出现，传染性略强但重症风险未变。

美国就业与通胀

• 美国1月非农就业数据超预期，显示劳动力市场强劲。
• 劳动参与率回升至62.2%，失业率小幅上升，劳动力市场仍偏紧。
• 非农时薪同比和环比增速再创新高，显示通胀压力仍存。
• 美国12月核心PCE物价指数达4.9%，创近40年新高，加剧市场对加息的预期。

其他国家表现

• 德国和法国GDP同比增长分别为1.4%和4.9%，高于前值。
• 欧洲各国制造业PMI涨跌互现，德国和法国表现优于美国。
• 英国制造业PMI略降，显示其经济复苏相对疲软。

资产与市场

• 亚洲股市领涨，欧洲股市下跌，港股涨幅领先。
• 欧洲10年期国债收益率明显上行，美国国债收益率也有所上升。
• 国内商品期货中，铁矿石领涨，镍跌幅较大；权益市场整体下跌，传媒和计算机跌幅较大。

风险提示

• 政策变动风险：各国央行可能根据经济形势调整货币政策。
• 经济恢复不及预期：全球经济增长可能面临挑战，尤其是疫情和地缘政治的影响。

投资评级说明

重要声明

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