20240311-华创证券-_资产配置快评_总量_创_辩第77期_两会还有哪些看点__14页_1mb

两会资产配置快评总结

1. 宏观经济目标与政策

• 经济增长目标：GDP增长5%左右，强调目标实现难度大，政策需聚焦发力。
• 财政政策：超长期特别国债发行，财政支出力度强于2023年，中央财政赤字占比提升。
• 物价与就业：CPI目标3%，失业目标积极表态（城镇新增就业1200万人以上）。
• 产业政策：
  • 消费：推动以旧换新，关注补贴落地。
  • 投资：聚焦技术改造，涉及制造业、服务业、建筑等领域。
• 新质生产力：强调硬科技向软科技转型，重点布局人工智能、航空航天、生物经济等。

2. 资产配置建议

• 股票：
  • 趋势性机会待价格弹性，短期关注消费补贴、设备更新主题。
  • 主题机会：家电、汽车、通用设备、工程机械、锂电设备等。
• 债券：中性看多，但需关注配置力量与利率债供给节奏。超长期特别国债或影响长端利率。
• 大宗商品：相比股票，具备“跌少涨早”的基本面优势。
• 港股：中长期看多，短期震荡，推荐行业：农林牧渔、国防军工、通信、机械、食品饮料。

3. 其他关注点

• 地产：适应供需变化，化债持续推进，若有技改投资可对冲地产下滑。
• 美联储政策：预计降息空间仍大，但需关注通胀与地缘风险。
• 资本市场：均衡配置，防风险，投融资平衡，提高上市公司质量。

4. 风险提示

• 房价下跌、消费信心不足、海外经济疲软。
• 房地产不明朗、政策不及预期、利率波动超预期。

此总结整合了宏观经济、政策、资产配置和风险提示的核心内容，重点突出两会关键看点及对投资的指引。