20240506-华创证券-_资产配置快评_总量_创_辩第81期_政策的节奏与重点_10页_582kb

资产配置快评报告总结

宏观张瑜观点指出，政治局会议强调经济良好开局和外部不确定性上升，政策重心在财政加发债和货币利率工具，但未提汇率稳定，暗示汇率弹性可能加大，与美国物价强、国内物价弱的背景相关。地产去库存面临资金支持和债务压降的挑战，需明确的政策和资金支持。

策略姚佩分析认为，二季度政策发力节奏前置，财政支出和货币降准降息可期，港股涨势因外资上调中国经济预期和新兴市场跷跷板效应驱动，但企业盈利回暖需产能过剩缓解，建议关注自由现金流、出海和核心资产。

多元资产配置郭忠良指出，美联储抗通胀进程进入“垃圾时间”，通胀目标近但数据依赖导致政策犹豫，利率工具和缩表放缓不影响立场。

金工王小川择时模型短期多于空，A股和港股多数看多，基金仓位减少但看好通信、汽车等，北上资金流入强劲，VIX下降支持乐观预期。

金融徐康认为，风险偏好提升需关注价格信号，银行板块估值低位可布局，券商和保险业绩稳健。

总体来看，资产配置建议关注宏观政策变化、汇率弹性、行业自由现金流和出海机会，同时警惕汇率、地缘政治和经济复苏不确定性。

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