20240728-中泰证券-食品饮料行业周思考（第30周）_扩内需政策上新_暑期消费旺季在即_4页_429kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2024年7月28日发布的食品饮料行业周报指出，随着暑期消费旺季的到来，中央及地方政府密集推出扩内需政策，推动消费市场回暖。同时，重点公司业绩表现稳健，部分企业通过产品创新、渠道拓展和供应链优化实现增长。

主要观点

消费旺季与政策支持

• 多地政府推出促消费活动，如广西开展“暑期消费季”、广东推出“文旅消费季惠民补贴”等，旨在刺激消费、满足多元需求。
• 浙江省启动电影消费券发放，持续至明年6月，以提升观影体验和市场活力。
• 各地通过发放文化消费券、观影优惠券等形式，吸引消费者，推动电影市场消费增长。

行业整体表现

• 酒类进口：1-6月酒类进口额同比下降5.7%，进口量下降16.6%。烈酒进口额和量均出现明显下滑，其中6月烈酒进口量同比下降41.54%，进口额下降59.87%。
• 行业总市值与流通市值：食品饮料行业总市值达43,002.48亿元，流通市值为19,002.88亿元。

重点公司表现

贵州茅台

• 股价：1422.19元
• EPS：2023年59.4，2024E 69.4，2025E 79.08，2026E 88.37
• PE：2023年23.9，2024E 20.47，2025E 17.98，2026E 16.09
• PEG：1.45
• 评级：买入

五粮液

• 股价：126.20元
• EPS：2023年7.78，2024E 8.79，2025E 9.84，2026E 11.02
• PE：2023年16.2，2024E 14.36，2025E 12.83，2026E 11.45
• PEG：1.17
• 评级：买入

燕京啤酒

• 股价：9.31元
• EPS：2023年0.23，2024E 0.33，2025E 0.45，2026E 0.56
• PE：2023年40.4，2024E 28.21，2025E 20.69，2026E 16.63
• PEG：0.82
• 评级：买入

山西汾酒

• 股价：182.35元
• EPS：2023年8.56，2024E 10.6，2025E 13.01，2026E 15.59
• PE：2023年21.3，2024E 17.07，2025E 14.02，2026E 11.70
• PEG：0.77
• 评级：买入

安井食品

• 股价：75.00元
• EPS：2023年5.04，2024E 5.86，2025E 7.07，2026E 8.13
• PE：2023年14.8，2024E 12.80，2025E 10.61，2026E 9.23
• PEG：0.74
• 评级：买入

重点公司动态

水井坊

• 2024年上半年实现营业总收入17.19亿元，同比增长12.57%；归母净利润2.42亿元，同比增长19.55%。
• 2Q24实现营业总收入7.85亿元，同比增长16.62%；归母净利润0.56亿元，同比增长29.60%。
• 高档酒收入同比增长6.13%，毛利率提升1.45个百分点至85.53%。

仙乐健康

• 2024H1归母净利润1.47-1.62亿元，同比增长45%-60%。
• 业绩增长得益于全球营养健康食品行业稳步增长，以及公司国际化战略的推进。

重庆啤酒

• 推出“扬帆27”战略升级，聚焦产品组合、地理位置和能力范畴，提升供应链效率。
• 本地品牌深化本地连接，拓展火锅场景消费；国际品牌如1664、嘉士伯、乐堡等加大营销投入。
• 佛山三水生产基地预计2024年8月正式投产，成为第27家酒厂，同时将成为嘉士伯集团在欧洲以外的第一个研发中心。

卫龙美味

• 预计2024H1利润同比增长34%-39%，达5.991亿~6.215亿元。
• 业绩改善主要得益于全渠道建设、品牌建设及产能利用率提升和原材料价格下降。

关键信息

• 重点推荐公司：
  • 白酒：茅台、泸州老窖、古井、山西汾酒、今世缘、五粮液、迎驾
  • 大众品：燕京啤酒、安井、青啤、重啤、天味、劲仔、千禾、伊利、颐海、中炬、海天
• 关注公司：绝味、洽洽、安琪（成本改善带来的机会）
• 风险提示：全球及国内疫情扩散、外资流出、政策变动、渠道调研偏差、信息滞后等。

投资评级说明

基准指数：

• A股：沪深300
• 新三板：三板成指或三板做市指数
• 香港市场：摩根士丹利中国指数
• 美股：标普500或纳斯达克综合指数

重要声明

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