20210314-华安证券-食品饮料行业周报_食饮基本面强劲_业绩预期乐观_19页_1mb

食饮基本面强劲，业绩预期乐观总结

行业评级

• 行业评级：增持
• 报告日期：2021-03-14

核心内容概述

2021年3月14日发布的行业报告指出，食品饮料行业整体基本面强劲，业绩预期乐观。尽管上周板块指数下跌2.80%，但在市场波动中，优质白酒企业仍具备配置价值。同时，调味品、大众消费品等子行业也展现出良好的基本面和增长潜力。

主要观点

市场表现

• 食品饮料板块指数上周下跌2.80%，在申万一级子行业中排名倒数第十。
• 与沪深300指数相比，落后0.59%；与上证综指相比，落后1.41%。
• 各子行业表现分化，其中黄酒上涨2.17%，其余多数子行业下跌，白酒跌幅最小，为-2.03%。
• 沪深300的PE值为15.85，非白酒食品饮料PE值为49.76，白酒PE值为54.01。

投资推荐

• 白酒板块：短期波动为优质白酒公司提供购入机会，建议关注高端茅台、五粮液，次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。
• 大众品板块：调味品公司具有高护城河和稳定现金流，当前回调提供更稳健估值，建议关注海天味业、中炬高新。

行业重点数据

产业新闻

• 啤酒行业：疫情期间渠道数字化成为实现旺季仍旺的关键。2020年2月，天猫啤酒销售额同比增长48.2%，销售量增长42.5%，线上均价上升4%。
• 认养一头牛：推出春日新品法式风味常温酸奶，售价79.9元/10瓶，每瓶净含量230g，原料采用生牛乳搭配益生菌种发酵，每百克蛋白质含量达3.1g。
• 水果罐头出口：2020年中国水果罐头出口总量50.45万吨，金额5.75亿美元，其中浙江为最大货源地，占比42%。
• 茅台管理层预测：酱香型白酒发展趋势包括品牌集中化、品类酱香化、经营数字化，尤其指出河南、广东、山东等地酱酒热度较高。

公司动态

• 山西汾酒：2020年实现营收140亿元，同比增长17.7%；归母净利润31.1亿元，同比增长57.8%。4Q利润端超预期增长，青花系列提价及占比提升是主要贡献。
• 中炬高新：2020年收入51.23亿元，同比增长9.6%；归母净利8.90亿元，同比增长24.0%；扣非净利8.97亿元，同比增长30.1%，略超预期。
• 惠发食品：2020年实现净利润23,075,588.51元，同比增长287.73%。
• 好想你：股东减持1%股份，累计减持5,156,800股。
• 香飘飘：质押解除，安徽志周合道持股比例8.40%，解除质押后无质押状态。

重大事项更新

未来一月重要事件备忘

• 2021/3/15：ST 加加、有友食品召开股东会
• 2021/3/18：皇氏集团、庄园牧场召开股东会
• 2021/3/19：贝因美、天润乳业召开股东会
• 2021/3/22：华康股份召开股东会
• 2021/3/24：仙乐健康、品渥食品、ST 柳岛、中炬高新、桃李面包等召开股东会
• 2021/3/25：老白干酒、珠江啤酒、桂发祥、煌上煌、青岛啤酒等召开股东会
• 2021/3/30：汤臣倍健、惠发食品、龙大肉食、庄园牧场、恒顺醋业、光明乳业、金枫酒业、良品铺子等召开股东会
• 2021/3/31：嘉必优、双汇发展、贝因美、盐津铺子、华文食品、上海梅林、莲花健康、贵州茅台、伊利股份、海天味业、天味食品等召开股东会

风险提示

1. 国内疫情防控长期化风险：疫情反复可能抑制消费行为。
2. 重大食品安全事件风险：食品安全问题可能对品牌和行业信心造成严重影响。
3. 重大农业疫情风险：畜禽疫病可能导致生产成本上升和市场供应紧张。

附录：图表目录

• 图表1：行业周涨幅对比（%）
• 图表2：行业子版块周涨幅对比（%）
• 图表3：PE比值
• 图表4：周涨幅前十个股（%）
• 图表5：周涨幅后十个股（%）
• 图表6：产业链数据整理
• 图表7：飞天茅台批价（元/瓶）
• 图表8：八代普五/国窖1573批价（元/瓶）
• 图表9：进口葡萄酒数量（千升）
• 图表10：进口葡萄酒单价（元/千升）
• 图表11：小麦价格（元/吨）
• 图表12：玉米价格（元/吨）
• 图表13：国内/国际大豆价格（元/吨）
• 图表14：白砂糖价格（元/公斤）
• 图表15：猪价（元/公斤）
• 图表16：生猪定点屠宰企业屠宰量（万头）
• 图表17：进口猪肉数量（万吨）
• 图表18：白条鸡价格（元/公斤）
• 图表19：生鲜乳价格（元/公斤）
• 图表20：奶粉价格（元/公斤）
• 图表21：进口奶粉数量（万吨）
• 图表22：进口奶粉价格（元/公斤）
• 图表23：主要包装材料价格（元/吨）
• 图表24：公司重要公告汇总
• 图表25：未来一月重要事件备忘录
• 图表26：食品公司定向增发最新进度