20170220-东北证券-中小市值组新能源汽车周报_淡季调整_微混激活存量_20页_1mb

报告摘要

新能源汽车行业周报总结

核心内容

2017年2月20日发布的新能源汽车周报指出，当前新能源汽车板块处于淡季，预计可能延续至4月份，且跌幅超出市场预期。主要原因是新的补贴政策对电池能量密度和安全性要求的提高，导致大量2、3线磷酸铁锂厂商停线升级，从而造成动力电池产业链出货量大幅下滑，短期景气度受到压制。但预计下半年将出现抢装行情，建议投资者继续等待，4月份可能是布局时点，三元材料仍是主线，关注钴及三元前驱体、溶剂、电解液、湿法隔膜、燃料电池等方向。

主要观点

淡季延续：由于补贴政策趋严，淡季可能延续至4月，对产业链造成短期压制。
下半年抢装预期：随着产品调整到位，下半年可能出现抢装行情，建议投资者耐心等待。
布局时点：4月份可能是布局新能源汽车板块的合适时机。
三元主线：三元材料仍然是投资主线，关注其相关产业链。
微混趋势：微混技术推动存量市场激活，是新能源汽车投资的另一条主线。
重点推荐：金龙汽车、郑煤机被重点推荐，长期组合包括金龙汽车、天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石大胜华。

关键信息

行情回顾

国内整体表现：上周新能源汽车板块整体表现较差，正负极材料板块表现较好，涨幅2.82%。
领涨个股：东方精工(7.43%)、中信国安(7.29%)、华友钴业(5.22%)。
领跌个股：科泰电源(-5.91%)、曙光股份(-5.79%)、融捷股份(-5.55%)。
板块估值：除新能源客车和新能源乘用车板块外，其他板块估值较高，电池板块估值最高，为122.25倍。

海外行情回顾

整体表现：海外板块表现较差，燃料电池板块涨跌幅为1.56%，锂电池板块为-3.27%，电动汽车板块为1.93%。
领涨个股：CBAK能源科技有限公司(7.69%)、FUELCELL ENERGY(6.67%)、UQM TECHNOLOGIES(6.25%)。
领跌个股：AFC ENERGY PLC(-21.97%)、凹凸科技(-6.88%)、普拉格能源(-5.93%)。

重要资讯

新能源小客车指标火爆：北京新能源小客车指标剩余不足20%。
新能源乘用车销量骤降：1月销量降至5423辆，北汽新能源和上汽表现突出。
兰州宇通重组：珠海银隆将占股80%。
充电桩建设目标：2017年我国力争新增充电桩80万个。
德国电动车基建计划：启动3亿欧元电动车充电基础设施建设计划。
风险提示：配套设施建设缓慢、市场推广低于预期、油价下行。

行业动态政策

国内政策追踪

铅蓄电池名单：工信部公布第三批铅蓄电池行业规范条件名单，包括松下等19家企业。
电动汽车标准：工信部公示四项电动汽车相关标准，涉及增程器、城市环卫车、电机控制器和再生制动系统。

重要公司公告

森源电气：森源集团增持公司股份，累计增持4,472,070股，占公司总股本0.48%，最终增持比例达2%。
*ST金瑞：拟通过全资子公司五矿资本参与中国东方转让外贸租赁40%股权的竞买。
长安汽车：2017年经营计划为产销汽车超过330万辆，需董事会和股东大会批准。
科力远：向全资子公司佛山科力远增资15,000万元，向香港科力远增资750万美元。
金龙汽车：1月份客车产量和销量同比大幅下降，分别减少62.26%和43.58%。
新大洲A：计划转让内蒙古新大洲能源科技有限公司50%股权，金额为26,829.54万元。

数据图表

国内板块市场表现：各子板块涨跌幅不一，正负极材料表现较好，燃料电池表现较差。
国内板块估值：电池、充换电系统、燃料电池估值较高，新能源乘用车和新能源客车估值较低。
海外板块市场表现：燃料电池、锂电池、电动汽车板块涨跌幅各异，整体表现不佳。
海外板块估值：燃料电池和锂电池估值较高，电动汽车估值相对较低。

总结

本周新能源汽车板块整体表现不佳，但正负极材料表现较好。随着政策调整和产品优化，预计下半年将出现抢装行情，建议投资者耐心等待，关注三元材料及相关产业链。同时，微混技术推动存量市场激活，是另一条投资主线。重点推荐金龙汽车和郑煤机，长期组合包括华友钴业、天际股份等。海外板块表现也较为低迷，需关注后续政策和技术发展。

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