20181226-信达证券-传媒行业_从2018年图书市场数据看出版行业未来趋势_6页_612kb

传媒行业研究总结

核心内容

本报告聚焦2018年中国图书市场动态，分析了行业趋势、市场结构变化及主要出版企业的表现，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

图书市场整体趋势

• 新书定价普涨：2018年图书平均定价上涨至68.5元，同比涨幅达110.5%，涨幅显著。
• 童书涨幅最高：童书新书定价相比2016年上涨17.8%，成为涨幅最高的图书类别。
• 经典图书受追捧：经典图书长期占据排行榜前列，显示读者对高质量内容的偏好。
• 市场结构变化：童书在整体图书市场码洋比重最高，且在新书市场中也保持较高占比，显示其市场潜力。

成本上涨推动书价

• 成本因素：纸张、人工、物流成本上涨是书价上涨的主要原因。
• 政策影响：2017年环保部对废纸进口政策收紧，导致小型纸厂关闭，废纸价格上升，间接推动图书价格上涨。

市场需求分析

• 童书市场增长快：童书市场成为图书零售市场增长的重要推动力，2017年贡献超过三分之一的增长。
• 受电子阅读冲击小：童书市场受移动互联网信息冲击较小，家长更倾向于购买纸质读物，推动其市场需求持续上升。

企业表现

• 上市公司表现：2018年图书供应商TOP10中，有4家为相关上市公司，包括中国出版、中南传媒、新经典及部分民营出版公司。
• 财务数据：
  • 中国出版：扣非净利润增长164.54%，总资产突破100亿元。
  • 中南传媒：营业利润和净利润表现亮眼，但经营活动现金流为负。
  • 新经典：营业总收入和利润总额增长，但现金流受图书免税政策滞后影响。

民营出版公司潜力

• 民营公司占比：TOP10中民营出版公司有3家，分别为新经典、磨铁与博集天卷。
• 市场占有率：新经典码洋占有率为1.36%，磨铁为1.29%，博集天卷为1.55%，显示民营出版公司具备一定的市场竞争力。

关键信息

• 风险提示：宏观经济波动、政策变化、市场竞争是行业面临的主要风险。
• 投资建议：本报告对传媒行业评级为“看好”，认为其指数有望超越基准。
• 研究团队：由首席分析师郭荆璞和研究助理温世君、王上组成，具备丰富的行业研究经验。

图表说明

• 图1：显示2018年各品类新书价格涨幅，童书涨幅最高。
• 图2：展示2015年至2018年11月CPI累计同比数据，反映通货膨胀对图书成本的影响。
• 图3：展示2015年至2018年11月中国（太湖）纸浆价格指数，显示原材料成本上涨趋势。
• 图4：整体图书市场与新书市场各类书籍码洋比重对比，显示童书市场占比最高。

附录：研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，北京大学与罗格斯大学理论物理背景，熟悉能源产业链，擅长经济周期模型分析。
• 温世君：传媒行业研究助理，中国人民大学与北京大学哲学背景，曾任职央视发展研究中心，具备丰富的传媒研究经验。
• 王上：传媒行业研究助理，韩国成均馆大学新闻放送专业背景，2016年加入信达证券。

联系方式

投资建议评级说明

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点仅为出具日判断，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得复制、发布或引用本报告内容。