20220205-西部证券-宏观点评报告_春节期间海外市场那些事儿_13页_513kb

报告摘要

春节期间海外市场分析总结

核心内容概述

春节期间，全球金融市场受到欧美货币政策调整、国际能源政策变化以及美国非农就业数据等多重因素影响，呈现出多维度波动。主要经济体的资产价格、利率走势和汇率变化均出现显著变化，反映出市场对通胀、经济增长及地缘政治风险的预期。

主要观点与关键信息

一、欧美货币政策边际反转

美联储立场缓和：
- 1月31日，亚特兰大联储主席博斯蒂克改口，不再支持3月加息50BP，其他地方联储主席则倾向于3月加息25BP。
- 市场对美联储“过鹰”论调的担忧有所缓解，科技股应声上涨，但随后因Meta和Paypal业绩不及预期，科技股大幅回调。
欧央行调整政策立场：
- 2月欧央行维持基准利率不变，但明确表示将逐步结束APP净购债，并暗示未来可能加息。
- 拉加德在新闻发布会上取消“2022年加息可能性非常低”的说法，市场预期欧央行将在年内加息2次，推动德国10年期国债收益率回升。
英央行“梅开二度”加息：
- 英央行在2月会议中再次加息25BP至0.5%，并停止对到期资产再投资，减少政府债和公司债购买。
- 12月英国CPI创30年新高，英央行强调需优先控制通胀，市场对英国10Y国债收益率预期上升。

二、国际时政要闻

印尼解除煤炭出口限制：
- 2月1日印尼宣布解除煤炭出口禁令，此前的出口限制对我国煤价影响有限，煤价在1月中上旬上涨后回落。
OPEC+维持增产计划：
- 2月2日OPEC+会议维持40万桶/日的增产计划，布伦特原油和WTI原油价格升破90美元/桶。
美国增派美军至东欧：
- 拜登批准派遣3000名美军协助北约盟友，旨在应对俄罗斯在乌克兰边境的军事集结，显示美国对欧洲安全的重视。

三、经济数据与资产表现

美国非农就业数据超预期：
- 1月新增非农就业人数达46.7万，高于预期，失业率小幅上升，时薪同比增速回升至5.7%，显示通胀压力仍存。
PMI数据表现分化：
- 美国制造业和非制造业PMI均回落，而欧元区制造业PMI回升，服务业PMI回落。
- 德国PMI整体上升，日本服务业PMI跌至荣枯线以下。
GDP数据变化：
- 美国2021Q4实际GDP环比折年率升至6.9%，创历史新高。
- 欧洲GDP环比下滑，德国和欧元区增长乏力。
境外资产价格走势：
- 股票：亚洲股市涨幅居前，纳指表现最佳；欧美股市波动较小。
- 债券：10Y美债收益率突破1.9%，德债收益率回升至0轴上方，英债收益率上涨11.42BP。
- 外汇：美元指数下跌1.93%，非美货币普遍上涨。
- 金属：铜、黄金、铝、白银上涨，钯金和锌下跌。
- 能源：动力煤、WTI原油涨幅较大，天然气下跌。
- 农产品：大豆和猪肉价格显著上涨，小麦和玉米下跌。

风险提示

海外疫情超预期：疫情可能对全球经济复苏和货币政策带来不确定性。
海外央行货币政策超预期：美联储、欧央行和英央行的政策调整可能对市场造成冲击。

总结

春节期间，全球市场在货币政策、能源政策和地缘政治风险的多重影响下出现波动。欧美央行逐步转向紧缩政策，推动利率上升和资产价格变化；印尼解除煤炭出口限制、OPEC+维持增产计划以及美国增派美军至东欧，反映出全球能源市场和地缘政治局势的复杂性。美国非农就业数据超预期，显示经济韧性，但PMI数据回落表明通胀压力仍存，市场对货币政策调整的预期增强。整体来看，海外市场呈现分化格局，资产价格波动显著，需密切关注政策变化与全球经济动态。

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