20200610-万联证券-银行行业月度报告_量处于高位_关注价的变动_5页_467kb

银行行业月度报告总结

核心内容

2020年6月10日发布的银行行业月度报告指出，5月金融数据整体呈现积极态势，社融存量增速和信贷需求均有改善，为银行行业提供了较好的发展环境。

主要观点

• 社融增长显著：5月社融新增3.19万亿元，同比多增1.48万亿元，存量增速上升0.5个百分点至12.5%。全年社融新增规模已调高至30万亿元，增速预计为12%。
• 政府债务支撑明显：政府债券净融资1.14万亿元，同比多增7543亿元，是社融增长的主要驱动力。
• 居民信贷需求修复：居民端贷款增加7043亿元，同比多增418亿元，其中短期贷款增长显著，中长期贷款略有减少但仍在合理区间。
• 企业信贷结构优化：企业端新增贷款8459亿元，同比多增3235亿元，中长期贷款延续增长，基建配套贷款和制造业贷款投放加快，企业债融资保持高位。
• M2增速稳定：5月M2同比增长11.1%，环比持平，主要受财政资金沉淀影响；M1同比增长6.8%，环比上升1.3个百分点，反映经济活动有所回暖。
• CPI回落释放降息空间：5月CPI回落至2.4%，为后续降息政策提供了空间，有利于银行行业信贷业务发展。

关键信息

5月社融数据

• 社融新增：3.19万亿元
• 同比多增：1.48万亿元
• 社融存量：268.39万亿元
• 存量增速：12.5%
• 新增贷款：1.55万亿元，同比多增3645亿元
• 表外融资：增加226亿元，同比多增1677亿元
• 企业债融资：2971亿元，同比多增1938亿元

信贷结构

• 居民端：新增贷款7043亿元，短期贷款同比多增433亿元，中长期贷款同比少增15亿元
• 企业端：新增贷款8459亿元，短期贷款同比多增2亿元，中长期贷款同比多增2781亿元
• 票据融资：增加1586亿元，同比多增454亿元

M2与M1数据

• M2同比增长：11.1%
• M1同比增长：6.8%
• M1增速环比上升：1.3个百分点

投资评级

• 行业投资评级：同步大市
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出

风险提示

• 疫情不确定性：可能影响经济短期波动，进而影响银行行业表现
• 经济持续走弱：可能导致企业营收恶化，银行板块业绩波动
• 监管超预期：可能对银行业务发展产生影响

展望

报告指出，随着第三批专项债额度的下发，5月专项债发行规模较高，对社融形成支撑。居民信贷需求持续修复，企业端贷款结构优化，中长期贷款增长势头良好。CPI回落至2.4%，为降息政策提供空间，有利于银行行业整体表现。

数据来源

• 图表1：社融当月新增量及存量增速
• 图表2：表外融资规模和政府债
• 图表3：新增企业贷款结构
• 图表4：M1及M2同比增速

分析师信息

• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：
  • 电话：010-56508506
  • 邮箱：guoyi@wlzq.com.cn

免责条款

本报告仅供万联证券客户使用，未经授权不得引用、复制、刊登、发表和引用。报告内容基于公开资料和调研信息，不构成买卖建议。