2022-08-03-莫尼塔投资-6月金融数据点评_总量结构双双超预期_6页_467kb

总量结构双超预期，信贷两增两新。6月新增社融5.17万亿，同比多增1.47万亿。信贷结构优化，企业中长贷占比51.6%，双双超前值。票据贴现率回升，实体经济景气程度上升，尤其是长三角区域贡献亮眼。618促销活动、汽车补贴也助燃居民短贷上升。制造业PMI重回扩张区间，提振企业家信心，折射出政策回暖下的信心复苏。央行开启降准降息周期以来，降准结构性政策加码预期仍在继续，降息概率降低。需求稳步释放目前看多，三季度专项债发行及消费回暖，三季度社融大概率走高但增速高位或难以持续。