20220116-安信证券-电新行业周报（2022年第3期）_十四五_特高压建设值得期待_21页_1mb

电新行业周报（2022年第3期）总结

核心内容

本报告聚焦于“十四五”期间特高压建设对电力设备行业的影响，以及新能源汽车、光伏和锂电产业链的市场动态。报告指出，“十四五”期间特高压建设规模有望显著提升，成为电网投资的重要结构性增量，同时新能源行业持续发展，带动相关产业链景气度提升。

主要观点

1. “十四五”特高压建设值得期待

• 建设规模显著提升：国网计划在“十四五”期间规划建设“24交14直”特高压工程，总投资或达3800亿元，其中2022年计划开工“10交3直”共13条特高压线路。
• 特高压投资成为结构性增量：预计“十四五”期间两大电网公司累计投资额将接近3万亿元，特高压投资在整体电网投资中占比显著。
• 产业链受益环节：特高压建设涉及环节众多，其中变压器、换流阀、组合电器、电抗器等设备采购金额占比高，市场格局集中，建议重点关注国电南瑞、许继电气、四方股份、平高电气、派瑞股份等标的。

2. 电力设备板块表现

• 板块整体上涨：2022年第二周电力设备板块上涨2.1%，高于沪深300指数（-2.0%）。
• 子板块分化明显：电池板块涨幅最大（+5.4%），而风电设备表现较差（-3.4%）。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括洛凯股份（+28.6%）、长缆科技（+23.3%）、中辰股份（+22.4%）、德方纳米（+21.0%）、金冠电气（+18.9%）；跌幅前五的个股包括三星医疗（-25.5%）、新强联（-14.2%）、中信博（-12.6%）、金博股份（-12.4%）、东方电气（-11.6%）。

3. 新能源汽车行业跟踪

• 新能源汽车销量增长：2021年12月新能源汽车销量达53.1万辆，同比增长114%；全年累计销量为352.1万辆，同比增长157.5%，渗透率提升至13.4%。
• 产业链价格稳定：正极材料、负极材料、电解液和隔膜价格整体稳定，其中磷酸铁锂价格环比上涨10.5%。
• 出口表现强劲：11月太阳能电池出口额达168亿元，同比增长21.1%；逆变器出口额达33亿元，同比增长10.8%。

4. 光伏产业链跟踪

• 产业链价格趋稳：2022年1月光伏产业链价格整体保持稳定，组件清库存接近尾声，排产情况明显好转。
• 硅料价格稳中有降：随着新产能释放，预计硅料价格将稳中趋降，终端装机需求有望快速上行。
• 政策支持：国家能源局推动分布式发电参与绿电交易，出台并网调度协议示范文本，为新能源发展提供制度保障。

关键信息

1. 特高压建设

• 已建成与在建线路：国内已建成“15交18直”，在建“2交2直”。
• 未来建设规划：2022年计划开工“10交3直”，总规模为13条线路。
• 主要设备：铁塔、导地线、变压器、换流阀、组合电器、电抗器等设备采购金额占比高，其中变压器、换流阀、组合电器、电抗器等环节市场集中度高。

2. 清洁能源基地建设

• 重点区域：金沙江上下游、雅砻江流域、黄河上游、河西走廊、新疆、冀北、松辽等。
• 配套需求：清洁能源基地的建设将推动配套特高压线路的建设进度加快。

3. 行业政策与市场动态

• 碳中和目标：北京冬奥会将全面实现碳中和，利用张家口绿电供应。
• 新能源运输车比例：京津冀及周边地区新能源运输车比例力争达到80%。
• 氢燃料电池汽车：重庆计划到2025年推广5000辆氢燃料电池汽车。
• 美国新能源发展：2022年美国新增太阳能21.5GW，占新增发电容量的近一半。

4. 上市公司动态

• 业绩增长：思源电气、锦浪科技、特变电工、上机数控、运达股份、璞泰来、国电南自、南网科技、科达利、起帆电缆等公司均实现业绩增长。
• 战略合作：亿纬锂能与蓝晓科技、格林美签署战略合作协议，推进锂资源和磷资源产业链布局。

风险提示

• 政策变动风险：新能源产业政策可能发生变化，影响行业发展方向。
• 供应链瓶颈：原材料紧缺可能影响市场需求。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能对盈利能力造成压力。

投资评级

• 领先大市-A：预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：部分公司评级维持不变。
• 建议关注：国电南瑞、许继电气、四方股份、平高电气、派瑞股份等。

图表与数据来源

• 图表目录：包括特高压线路分布、清洁能源基地布局、板块涨跌幅对比、产业链价格走势等。
• 数据来源：国家电网、南方电网、中电联、鑫椤锂电、PVInfoLink、Wind、中汽协、海关总署等。

总结

“十四五”特高压建设将显著提升，成为电网投资的重要结构性增量，推动相关电力设备需求增长。新能源汽车和光伏产业链保持稳定增长，市场需求持续向好。报告建议重点关注特高压建设相关设备环节及新能源产业链中具备较强市场地位的公司。同时，政策变动、供应链瓶颈和市场竞争是主要风险因素。