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浙商早知道总结（2023年07月26日）

核心内容概览

2023年7月25日，A股市场整体呈现放量上涨态势，上证指数、沪深300、创业板指等主要指数涨幅均超过2%，北向资金净买入达190亿元，创年内新高。市场情绪明显改善，主要受中央政治局会议释放积极政策信号影响，包括加强逆周期调节、活跃资本市场、优化房地产政策以及制定化债方案等，推动顺周期板块如金融、地产链、白酒、汽车等大幅上涨。恒生指数亦上涨4.1%，显示港股市场同步回暖。

主要观点与关键信息

市场整体表现

• 上证指数上涨2.13%，沪深300上涨2.89%，科创50上涨1.46%，中证1000上涨1.63%，创业板指上涨2.14%，恒生指数上涨4.10%。
• 市场成交量放大，北向资金净流入190亿元，显示外资对A股信心恢复。
• 市场情绪逐步回暖，政策托底明显，短期反弹趋势有望延续。

行业表现与分析

• 房地产：涨幅最大，达6.11%，政策表述边际改善，市场对地产板块信心回升，建议关注一线城市土储优势企业如城建发展、越秀地产、天健集团。
• 非银金融：涨幅5.54%，受益于资本市场活跃政策，保险与券商板块均有估值修复机会，推荐平安、太保、国寿、中信证券、华泰证券等。
• 家用电器：涨幅3.97%，受益于政策对消费的提振，推荐美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器、华帝股份等。
• 食品饮料：涨幅3.76%，白酒板块处于“三低”阶段（持仓低、估值低、预期低），政策催化下有望迎来顺周期反弹。
• TMT：板块继续分化，建议关注AI产业中长期逻辑及半导体周期触底后的布局机会，同时留意美联储降息拐点对贵金属的影响。

资金流向

• 全A成交额达9490.9亿元，北向资金净流入189.83亿元，南下资金净流出61.21亿港元。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策落地不及预期
• 地缘冲突加剧

重要推荐与点评

重要推荐

• 北方华创（002371）：作为半导体设备国产替代领军者，受益于晶圆厂招标、设备订单超预期、行业支持政策出台等催化剂，预计2023-2025年营收及净利润增速分别为36.45%、29.01%、28.44%；归母净利润增速分别为58.07%、31.25%、30.39%。当前PE估值为38.38倍，未来有望迎来高速成长。

重要点评

房地产行业点评（杨凡）

• 主要事件：中央政治局会议释放地产政策放松信号，推动城中村改造和保障性住房建设。
• 投资机会：建议关注抗风险能力强的一线城市本地开发商及永续现金流标的。
• 催化剂：各地政策落地、市场成交改善。
• 风险因素：政策边际效果减弱、新增房企债务违约风险。

电梯行业点评（邱世梁/王华君）

• 主要事件：国常会部署超大特大城市城中村改造政策。
• 投资机会：电梯行业将受益于城中村改造，推荐同力日升，关注上海机电、康力电梯、广日股份等。
• 催化剂：地产政策改善、“一带一路”进程提速。
• 风险因素：地产政策不确定性、产品安全风险、行业测算偏差。

汇中股份（300371）公司点评（邱世梁/王华君）

• 主要事件：国常会推动城中村改造，内蒙住建厅发布智慧供热方案。
• 投资机会：公司作为热量表龙头，有望受益于存量更换需求及智慧供热推广，预计2023-2025年归母净利润分别为1.7亿、2.3亿、2.9亿，PE分别为16倍、12倍、10倍。
• 催化剂：超声水表渗透率提升、下游大单突破。
• 风险因素：智能水表需求不及预期、客户拓展不及预期、测算偏差。

投资评级说明

• 股票评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对沪深300涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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点评人

• 周子奇

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