20240428-财通证券-安徽合力-600761.SH-盈利能力持续提升_一季度业绩超预期_3页

安徽合力（600761）2024年一季度业绩超预期，营收同比增长25%，归母净利润大幅增长482.7%，扣非后归母净利润增长562.9%。盈利能力显著提升，毛利率达到20.63%，同比增长22.9个百分点，净利率突破9.55%，同比提升26.8个百分点。

一季度，公司产品结构继续优化，电动化趋势明显，海外收入占比提升至35%，海外业务毛利率达24.19%，高于国内业务。截至2023年底，电动叉车在国内市场的占比已提升至67.87%。

公司投资建议维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为165.8亿元、196.5亿元、228.8亿元，对应PE分别为11.19倍、9.44倍、8.11倍。

风险提示包括制造业投资增速不及预期、海外市场环境恶化、竞争加剧及原材料价格波动。