20240826-太平洋-安徽合力-600761.SH-销售结构继续优化_盈利能力显著提升_4页_620kb

安徽合力(600761)2024年半年报及公司点评总结

核心财务业绩

• 营业收入：2024年上半年实现收入9009亿元，同比增长显著（+332%）；其中第二季度单季收入4704亿元，增长408%。
• 净利润：上半年归母净利润803亿元，同比增长22%；第二季度归母净利润413亿元，增长453%。

业务结构优化与增长逻辑

1. 电动化转型
   2024H1，公司新能源叉车销量增长3766%，电动化产品占比达62.72%（同比提升8.69个百分点），未来渗透率有望继续提升。

2. 国际化推进
   海外收入达348.6亿元，同比增长205.2%，占总收入的38.69%；公司现有超300家海外代理商覆盖150多个国家/地区，出口景气度良好。

3. 新兴产业布局
   成功拓展零部件、后市场、智能物流等领域，2024H1相关收入分别同比增长143%、105%和1612%。

盈利能力显著改善

• 毛利率与净利率：2024上半年，毛利率达21.58%（同比提升1.83pct），净利率9.58%（同比提升1.09pct）。
• 费用率变化：销售费用率上升占主导，主要增长市场开拓与推广；管理、研发费用亦有所增加，财务费用率转负。

未来预期与目标

• 盈利预测：
  • 2024-2026年营收预计分别为18865亿、21485亿、24767亿（增长率分别为80%、139%、153%）；
  • 归母净利润预计1535亿、1827亿、2208亿（增长率分别为201%、190%、208%）。
• 估值与评级：6个月目标价2262元，对应2024年13倍PE，**维持“买入”**评级。

风险提示

• 国内市场需求不及预期；
• 海外市场拓展进度不及预期等。

财务指标概览

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