20180325-招商证券-医药生物行业周报_中美贸易战下_配置防御性的医药白马_10页_2mb

医药生物行业周报总结（3.26-3.30）

核心内容

2018年3月25日发布的医药生物行业周报指出，在中美贸易战背景下，医药行业整体表现稳健，且部分子板块如中药饮片涨幅较大。报告强调了防御性医药白马股的投资价值，认为贸易摩擦对医药行业影响较小，推荐创新药、药店行业及具有消费升级属性的个股。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指下跌3.58%，中小板和创业板分别下跌5.33%和5.23%。医药生物板块整体下跌0.68%，跑赢大盘，其中中药饮片子板块涨幅最大（1.46%），而化学原料药子板块跌幅最大（-4.77%）。
• 行业分析：中信医药板块相对于全部A股的PE溢价率回升至115%。广东率先落地药店分级管理政策，验证了前期判断，预计其他省份也将跟进。具备处方药销售资质的药店有望获得医保统筹资格，利好处方外流至药店。
• 个股表现：
  • 涨幅前十中，8个为次新股，盘龙药业涨幅最大（44.3%）。
  • 跌幅前十中，百花村跌幅最大（-14.5%）。
  • 大市值股票表现稳健，复星医药、华东医药涨幅超过4%，乐普医疗涨幅最大（8.64%）。
• 投资策略：继续强烈推荐创新药的信立泰、华东医药，基层放量的通化东宝，消费升级属性的欧普康视、长春高新，新的招商代理模式的中国医药，零售药店的益丰药房、老百姓、一心堂，建议关注大参林。
• 风险提示：市场波动风险、个股业绩不达预期。

重点公司财务指标

以下为部分重点推荐公司的主要财务指标：

沪深港通资金流动

• 净流入：凯莱英（+0.90%）、东阿阿胶（+0.45%）、恒瑞医药（+0.32%）。
• 净流出：江中药业（-0.22%）、迪安诊断（-0.22%）、通化东宝（-0.18%）。

重大政策与行业新闻

• 药店分级管理：广东省发布《药品零售企业分级分类的管理办法（试行）》，明确划分药店经营范围，推动处方药销售资质的提升，预计其他省份也将跟进。
• 药品生产场地变更注册审批管理规定：CFDA发布征求意见稿，规范药品生产场地变更流程，促进新药研发成果转化。
• 一致性评价进展：截至3月23日，共有82个品种进入审评中心，其中17个通过一致性评价，2个不通过，63个正在审评（含重新进入审评的品种）。

董监高增减持与大宗交易

• 多家公司出现高管减持或公司减持，如众生药业、亚太药业、以岭药业等，其中百花村跌幅最大（-14.5%）。
• 交易额较大的有科伦药业、沃森生物、仟源医药等。

总结

该周报重点推荐了医药行业中具有稳定增长潜力和抗风险能力的个股，包括创新药、药店行业和消费升级类公司。同时，报告指出中药饮片板块表现突出，广东的药店分级管理政策对行业产生积极影响。此外，还分析了沪、深港通资金流动情况以及一致性评价的进展，强调了政策变化对行业发展的推动作用。