20210816-华龙期货-聚烯烃周报_供给增加_待需求回暖_11页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，发布于2021年8月16日，主要分析了国内工业品市场，特别是聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的供需情况及价格走势。报告指出，虽然宏观面有所回落，但工业品价格仍受基本面支撑，尤其是四季度需求旺季将对价格形成有力提振。

主要观点

• 宏观面：

  • 7月制造业PMI为50.4%，连续四个月回落，但仍高于景气线。
  • 7月PPI维持高位，工业品现货强势，对期货市场有提振作用。
  • CPI同比回落，反映终端价格未能上涨，成本端涨价未有效传导至终端，对工业品原料端涨价形成压力。

• 基本面：

  • 原油：美国原油库存及汽油库存下降，库欣地区库存连续八周下降，对油价形成支撑。需求同比上升，对聚烯烃成本支撑持续。
  • 聚乙烯（PE）：
    • 7月产量和开工率显著上升，供给逐步恢复。
    • 6月实际需求量上升，进口连续三月下降，供给略显不足。
    • 港口库存下降，反映需求回暖，线型现货价小幅上涨。
  • 聚丙烯（PP）：
    • 7月产量平稳，开工率小幅上升，供给压力不大。
    • 6月消费量持续增长，库存下降，需求恢复明显。
    • T30S现货价保持平稳，基本面总体偏乐观。

关键信息

原油市场

• 库存变化：
  • 美国原油库存比去年同期低14.65%，比过去五年同期低6%。
  • 汽油库存比去年同期低7.94%，比过去五年同期低3%。
  • 馏分油库存比去年同期低20.9%，比过去五年同期低6%。
• 需求变化：
  • 美国成品油需求同比上升11.3%，车用汽油、馏份油、航空燃料需求均同比上升。
  • 单周需求有所波动，但整体需求强劲，对油价形成支撑。

聚乙烯（PE）市场

• 产量与开工率：
  • 7月产量186.17万吨，开工率94.31%，较6月上升14.18%。
  • 6月总供给266.82万吨，略低于实际需求量267.4万吨，供不应求。
• 库存与价格：
  • 港口库存降至35.65万吨，较上周下降9%。
  • 线型现货价小幅上涨，华东7042涨至8320元/吨，华南7042涨至8380元/吨。

聚丙烯（PP）市场

• 产量与开工率：
  • 7月产量216.2万吨，延续平稳态势。
  • 6月开工率82.13%，较上月上升3.05%。
• 库存与价格：
  • 石化库存降至66.04万吨，较上周下降3%。
  • T30S现货价保持平稳，市场预期良好。

技术面分析

• 塑料2109合约：

  • 在60日均线获得支撑后反弹，站上20日均线。
  • 上方压力位为8500一线，若能突破，有望延续上升趋势。

• PP2109合约：

  • 在年线附近止跌企稳，连续反弹并站上60日和20日均线。
  • 上方压力位为8700一线，若突破，或将开启新一轮上涨。

行情展望

• 宏观面虽有所回落，但工业品价格仍受基本面支撑。
• 塑料和PP均面临供给增加与需求恢复的双重影响，港口库存下降反映需求回暖。
• 四季度为聚烯烃需求旺季，届时需求支撑有望进一步增强，推动价格走强。

投资建议

• 投资评级：★★（中性偏乐观）
• 操作建议：
  • 塑料和PP在技术面上具备反弹潜力，建议关注价格突破关键阻力位后的走势。
  • 基本面对价格形成支撑，但需警惕宏观面变化对整体市场的影响。

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