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原木市场周报总结

综述

本季度原木市场整体呈现供需双弱态势，现货价格预期偏弱，基本面缺乏强力驱动，但整体估值处于中性偏低水平。下方空间有限，预计维持震荡行情。主要矛盾包括进口成本支撑和低库存，但需警惕期转现案例对价格涨幅的潜在高估。

原木价格、价差与估值

• 价格走势：原木期货与现货价格走势分化，现货市场涨势难以为继，综合评估价格承压。
• 进口情况：本月外盘报价环比下调，但汇率上涨导致进口成本仍较高，进口利润倒挂约80元/方。
• 区域价差：山东、长三角地区价差变化明显，反映出区域供需差异。

供需数据

库存

• 港口库存季节性偏低，库销比不算高，低库存或对价格形成一定支撑，防范下行空间。

策略建议

建议以震荡思路介入单边和月差交易，耐心等待新一轮行情驱动力的产生。主要供给端变化需关注进口物流恢复情况和国产材供应释放节奏。