20211013-申港证券-山东威达-002026.SZ-三季度业绩略超预期_定增获批扩产能_4页_661kb

报告摘要

山东威达在2021年前三季度业绩表现略超预期，预计实现归母净利润2.64亿元~2.9亿元，同比增长58.46%~74.06%，上年同期为1.67亿元。基本每股收益预计在0.62元/股~0.69元/股，上年同期为0.39元/股。

公司三季度归母净利润预计为8,810万元~11,200万元，同比增长5.03%~33.53%，利润水平略超预期，增速放缓主要由于2020年三季度基数较高。

电动工具配件景气度维持：公司未受到限电影响，排产饱满度较高，市场表现良好，为四季度业绩提供保障。同时，公司积极研发新产品，拓展电动工具配件产品线，为明后年业绩增长进行前瞻性布局。
换电站业务进入产销高峰期：公司作为蔚来换电站设备供应商，受益于蔚来换电站的快速部署。预计2021年三季度换电站出货量环比改善，至2025年蔚来计划全球部署超过4,000座换电站，公司有望持续受益。
济南一机减亏预期：公司三季度预计济南一机将进一步减亏，整体经营符合预期。

定增获批：公司拟非公开发行A股股份，募集资金约1.6亿元，用于“扩增智能新能源储能电源自动化组装车间”和“新能源储能电源研发中心”。发行价格为9.08元/股，发行数量为1,750万股，由山东威达集团全额认购。
盈利预测：预计公司2021~2023年每股收益（EPS）分别为0.92元、1.25元、1.56元，对应当前股价市盈率分别为14倍、10倍、8倍，维持“买入”评级。
财务指标预测：
- 营业收入：预计2021~2023年分别为34.88亿元、48.66亿元、62.41亿元，增长率分别为61.12%、39.49%、28.27%。
- 归母净利润：预计2021~2023年分别为3.89亿元、5.27亿元、6.61亿元，增长率分别为52.95%、35.47%、25.49%。
- 净资产收益率（ROE）：预计2021~2023年分别为13.40%、15.70%、16.87%。
- 每股净资产：预计2021~2023年分别为6.86元、7.93元、9.27元。
- 市盈率（PE）：预计2021~2023年分别为13.82倍、10.21倍、8.13倍。
- 市净率（PB）：预计2021~2023年分别为1.85倍、1.60倍、1.37倍。