20220220-首创证券-公用事业行业简评报告_绿色低碳转型与新能源发展是稳增长的重要方向_6页_420kb

绿色低碳转型与新能源发展是稳增长的重要方向总结

核心内容

本报告指出，在当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的背景下，绿色低碳转型和新能源发展成为稳增长的重要方向。国家发改委发布的《促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》（以下简称“《通知》”）明确了支持绿色低碳转型和新能源发展的政策导向。

主要观点

• 绿色低碳转型：《通知》强调，要落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设。
• 新能源发展：组织实施光伏产业创新发展专项行动，推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地建设，鼓励中东部地区发展分布式光伏，推进沿海省份海上风电发展，带动太阳能电池、风电装备产业链投资。
• 能源消费政策：再次强调新增可再生能源不纳入能源消费总量控制政策，优化考核频次，避免因能耗指标完成进度问题限制企业正常用能，落实国家重大项目能耗单列政策。
• 投资方向：新能源建设、煤电机组改造以及重点领域节能降碳改造是投资领域重点关注方向。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。

关键信息

信贷政策

• 加强对银行支持制造业发展的考核约束，推动制造业中长期贷款继续保持较快增长。
• 落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，加快信贷投放进度。

电价政策

• 整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度。
• 对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

投资主线

• 大水电、风光运营商、清洁能源转型。
• 推荐公司包括：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等。

风险提示

• 政策落地不及预期；
• 电力市场化改革不及预期；
• 新能源消纳不及预期等。

行情表现

• 本周沪深300涨幅为1.08%，上证指数涨幅为0.80%，深证成指涨幅为1.78%，创业板指涨幅为2.93%。
• 公用事业指数本周涨幅为-1.21%，跑输沪深300指数2.29%。
• 公用事业板块指数涨跌幅在申万31个一级子行业中排名第30，整体表现低于市场平均水平。
• 电力板块涨跌幅前五的个股为：华通热力（+16.11%）、湖南发展（+9.28%）、杭州热电（+8.10%）、东方能源（+7.96%）、聆达股份（+7.28%）。
• 电力板块涨跌幅后五的个股为：中国核电（-6.76%）、北清环能（-6.24%）、国投电力（-5.89%）、协鑫能科（-5.22%）、华电国际（-5.19%）。
• 截至2月18日，电力行业PE（TTM）为27.19倍，PB为1.77倍。

公司动态

• 晶科科技：与关联方晶科能源签署《合作框架协议》，拟在晶科能源下属公司厂区内投建7个屋顶分布式光伏电站项目及1个储能项目。
• 三峡水利：董事张朱达女士辞职，不再担任公司任何职务。
• 上海电力：长江电力减持公司股份约0.28亿股，持股比例从13.71%减少至12.64%。
• 穗恒运A：控股股东变更为广州高新区现代能源集团有限公司，董事会成员调整。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 投资建议的评级标准：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
    • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间；
    • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间；
    • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
  • 行业投资评级：
    • 看好：行业超越整体市场表现；
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
    • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 邹序元：首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，10年证券研究经验，5年证券投资经验。
• 董海军：研究助理，北京大学硕士，2020年8月加入首创证券。

分析师声明

• 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

免责声明

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