20220220-国信证券-环保与公用事业周报202202第3期_促进工业经济平稳增长_新能源电力投资重要性凸显_24页_2mb

公用事业与环保行业周报总结（2022年2月第3期）

核心内容

本周公用事业指数下跌1.21%，相对沪深300指数收益率为-2.29%。环保板块表现突出，上涨2.74%，显示出政策利好与市场对绿色能源的重视。新能源发电板块上涨1.74%，而火电、水电板块则下跌，反映出传统能源需求疲软与新能源投资的重要性提升。

主要观点

1. 政策支持：

   • 多部委联合发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，将新能源电力、煤电改造及输电相关产业列为重点投资方向，提升其在工业稳增长中的地位。
   • 国务院启动第三次全国土壤普查，对环保企业形成利好，如建工修复、启迪环境等。

2. 行业趋势：

   • 新能源发电、储能、光伏等绿色产业持续增长，预计2025年甘肃光伏装机达41.69GW，风电达38.53GW，新能源成为新型电力系统建设的核心。
   • 光伏行业在2021年实现稳步增长，技术迭代加快，出口额超过284亿美元。

3. 投资策略：

   • 推荐积极转型新能源的火电龙头如华润电力、华能国际；新能源运营龙头如三峡能源、龙源电力；以及“核电与新能源”双轮驱动的中国核电。
   • 电能综合服务企业如苏文电能值得关注。
   • 环保行业具备业绩高增、估值较低、商业模式改善等优势，建议重点关注。

4. 市场动态：

   • 2022年1月风电项目核准约4.5GW，其中云南能投以750MW居首。
   • 上海地铁三个光伏项目完工，预计年均发电量约1170万度，节能减排效果显著。

关键信息

电力行业

• 发电量：2021年1-12月全国发电量81122亿千瓦时，同比增长8.1%。其中风电同比增长30.1%，光伏增长18.8%。
• 用电量：12月全社会用电量8156亿千瓦时，同比下降2.18%。1-12月累计用电量同比增长10.3%。
• 电力交易：2021年1-12月市场交易电量37787.4亿千瓦时，占全社会用电量比重45.5%。
• 发电设备：全国装机容量23.8亿千瓦，其中风电3.3亿千瓦，光伏3.06亿千瓦，增速较快。

环保行业

• 政策支持：碳交易市场活跃度提升，全国碳市场累计成交量186,726,403吨，累计成交额8,076,444,264.55元。
• 行业动态：多个省份发布“十四五”能源发展规划，推动新能源项目，如甘肃、浙江等，同时关注再生资源利用。
• 公司表现：建工修复、启迪环境、博天环境等涨幅较大，显示市场对环保板块的认可。

天然气行业

• 价格波动：LNG价格有所回升，国内价格为6687元/吨。
• 项目进展：国家发改委批复建设惠州、哈纳斯莆田LNG接收站项目，提升区域天然气供应能力。

煤炭行业

• 价格下行：港口动力煤现货价格下降，期货价格也有所下滑。

风险提示

• 疫情影响
• 环保政策不及预期
• 用电量增速不及预期
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

重点公司盈利预测及投资评级

板块表现

A股板块

• 环保行业：多数上涨，涨幅前三为建工修复（25.50%）、启迪环境（21.13%）、博天环境（15.05%）。
• 电力行业：火电多数下跌，新能源发电多数上涨，涨幅前三为聆达股份（7.28%）、川能动力（6.86%）、浙江新能（5.38%）。
• 水务行业：多数上涨，涨幅前三为钱江水利（9.94%）、中持股份（5.74%）、节能国祯（4.92%）。
• 燃气行业：多数上涨，涨幅前三为*ST中天（12.23%）、中泰股份（7.20%）、ST金鸿（4.72%）。
• 电力工程行业：多数上涨，涨幅前三为永福股份（18.51%）、智洋创新（4.54%）、杭州柯林（4.14%）。

港股板块

• 环保行业：涨跌互现，涨幅前三为东江环保（1.08%）、绿色动力环保（0.76%）、海螺创业（0.13%）。
• 电力行业：多数下跌，涨幅前三为江山控股（20.00%）、北京能源国际（3.64%）、信义能源（0.76%）。

行业动态与公司公告

• 环保：
  • 三峰环境2021年净利润同比增长72.32%。
  • 启迪环境预计2021年亏损38亿元至48亿元，主要因资产减值与信用损失。
  • 金开新能2021年净利润同比增长620.56%，计划非公开发行用于光伏电站建设。
• 电力：
  • 华润电力1月售电量同比增长2.4%，光伏售电量增长64.6%。
  • 东方电缆中标海上风电项目，金额达6.99亿元。
  • 上海电力股份减持，长江电力持股比例降至6.49%。
• 天然气：
  • 南京公用发布股权激励计划，授予568.5万股限制性股票。
  • 大众公用对武岳峰三期基金增资至39.90亿元。

板块上市公司定增进展

大宗交易情况

总结

本报告指出，2022年2月，公用事业板块整体表现不佳，但环保与新能源板块表现强劲。政策推动下，新能源电力、煤电改造及输电相关产业成为重点投资方向，绿色电力消费刚性增强。建议关注积极转型新能源的火电龙头及新能源运营龙头。同时，公司公告与定增进展显示行业在持续推进绿色转型与产能扩张，但部分公司面临业绩压力与市场风险。