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工程机械“十四五”发布，预计2025年行业营收达9000亿

核心内容概览

本报告为渤海证券机械行业周报，发布于2021年7月15日，主要分析了机械设备行业的近期表现、行业动态及投资策略。重点聚焦工程机械、工业机器人等子行业，同时推荐了多家上市公司。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 上周行情：申万机械设备板块上涨1.36%，跑赢沪深300指数2.47个百分点，行业排名为第11位。
• 子行业表现：18个子行业中12涨6跌，表现较好的包括环保设备（+8.88%）、机床工具（+6.70%）、其他专用机械（+5.17%）、制冷空调设备（+3.00%）、仪器仪表Ⅲ（+2.18%）。
• 估值情况：截至7月14日，申万机械设备板块市盈率（TTM）为27.14倍，相对沪深300的估值溢价率为96%。

2. 行业重要信息

• 工程机械“十四五”规划发布：预计2025年中国工程机械行业营收将达到9000亿元，较2020年的7751亿元增长16%，年均增长约3%。
• 北京轨道交通目标：2025年北京轨道交通运营里程将达1600公里，公共交通出行比例提升至56%。
• 2020年行业数据：全行业营收同比增长16%，利润总额同比增长46.3%，达到历史最高水平。

3. 公司重要信息

• 徐工机械：拟出资100亿元设立徐工合伙，推动高质量发展。
• 海默科技：子公司与SelectEnergyServices签订战略合作及独家代理协议，助力多相流量计及油田数字化业务拓展。
• 古鳌科技：拟收购北京东方高圣51%股权，实现绝对控股。
• 斯莱克子公司：与常州市武进绿建区管委会重新签订《投资协议》，投资不少于5亿元，打造智能智造+文化创意+智慧新零售产业链。
• 潍柴动力：拟9.85亿元收购雷沃重工39.31%股份，成为第二大股东。

4. 行业策略与个股推荐

工程机械

• 6月数据：挖掘机销量2.31万台，同比下降6.2%；国内市场销售1.70万台，同比下降21.9%；出口同比增长111%，达6135台。
• 展望：随着全球疫情缓解，出口数据有望稳步复苏，预计2021年挖掘机销量增长10%以上。
• 重点推荐：三一重工（600031）、建设机械（600984）、恒立液压（601100）。

工业机器人

• 6月制造业PMI：50.9%，连续16个月高于荣枯线，行业景气度仍高。
• 前5月产量：工业机器人累计产量9.30万套，同比增长71.3%。
• 趋势分析：制造业向高端转型，人口红利消退与机器人价格下降促使“机器换人”趋势加速。
• 重点推荐：绿的谐波（688017）、拓斯达（300607）。

风险提示

• 疫情全球蔓延风险
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动风险
• 全球贸易摩擦风险

投资评级说明

总结

本报告指出工程机械行业在“十四五”规划下有望实现稳步增长，2025年营收目标为9000亿元。同时，工业机器人行业因制造业转型及人口红利消退，前景看好。重点推荐三一重工、建设机械、恒立液压、绿的谐波和拓斯达等企业，关注其在行业复苏和高端制造转型中的表现。风险提示包括疫情、宏观经济、原材料价格及贸易摩擦等因素，投资者需谨慎评估。