20160531-中泰证券-动物保健专题研究报告_从1到N_动保行业迎来市场化持续成长的黄金十年_32页_1mb

报告摘要

动物保健行业市场化持续成长分析总结

核心内容

本报告分析了中国动物保健（动保）行业的市场化进程，指出行业正处于从招标体制向市场化转型的关键阶段。随着招标价格战的加剧和市场苗渗透率的提升，动保企业开始重视营销与服务体系建设，以应对中大型养殖户的防疫需求。行业未来有望进入一个持续成长的黄金十年，从产品、服务、供应链、动物种类等多维度实现升级。

主要观点

行业困境与转型
- 2016年动保行业面临招标价格战和市场苗增长放缓的双重压力，企业普遍亏损10%左右。
- 招标制度逐渐退出，市场苗有望在政策改革后实现制度性扩容。
- 蓝耳、猪瘟等疫苗大概率退出招标，带来市场苗增量需求。
客户结构与服务需求
- 养殖户分为超大规模、大规模、中等规模和散户，其中中大型养殖户是市场苗的蓝海。
- 大客户（超大规模）具备独立防疫能力，中等客户缺乏，散户则完全依赖。
- 未来需以服务为导向，构建完整防疫方案，而非单纯依赖产品价格。
国际经验借鉴
- 硕腾通过广泛的渠道与终端服务掌控市场，勃林格则通过金牌疫苗和高级技术服务攻占大客户。
- 服务和方案的重要性日益凸显，成为行业竞争的关键。
行业升级路径
- 第一阶段（1-2年）：产品升级（联苗、单剂型、防疫组合）与营销网络建设为主。
- 第二阶段（3-5年）：服务方案替代疫苗销售，技术服务成为企业竞争的核心。
- 第三阶段（5-10年）：供应链整合与宠物医疗爆发，服务多元化与个性化。
技术与服务的双轮驱动
- 联苗技术提升疫苗综合防疫能力，成为未来趋势。
- 动物诊断行业增速快，未来将成为动保行业的重要增长点。
重点公司推荐
- 生物股份：大品种龙头，营销改善后有望持续增长。
- 中牧股份：机制理顺后营销改善，目标市值空间大。
- 普莱柯：研发能力强，服务布局领先，有望在中长期成长。
- 海利生物：营销网络领先，优势新品有望快速渗透。
- 瑞普生物：宠物医院扩张迅速，主业高增长可期。