2017-动保行业：动保行业进入2.0时代，谁能领跑？_18页-1mb

动保行业深度分析：动保行业进入2.0时代，谁能领跑？

核心内容

• 行业趋势：动保行业正经历从传统模式向市场化、规模化、专业化方向转变。
• 市场格局：口蹄疫市场苗替代招采苗成为趋势，行业将向双寡头格局演进。
• 蓝海市场：宠物医疗和动保检测行业成为未来增长的蓝海，具备较大发展潜力。
• 投资建议：首选行业龙头，重点关注二线蓝筹企业，重点推荐生物股份、中牧股份、瑞普生物、普莱柯及海利生物。

主要观点

1. 口蹄疫市场苗继续扩容，双寡头格局越发明显

• 市场苗替代招采苗：口蹄疫疫苗的刚性需求推动市场苗替代招采苗，政策变化是短期爆发点，规模化养殖是长期增长逻辑。
• 价格战可能性低：由于市场苗毛利率高，价格下降会损害行业整体利润，短期内降价可能性小。
• 销量与猪价协同性不高：口蹄疫疫苗销量与猪价关系不大，市场苗的渗透率提升是主要驱动因素。
• 双寡头格局形成：生物股份与中农威特因产品品质和渠道优势，有望形成双寡头格局，占据主导地位。

2. 猪圆环市场空间扩大，优质优价驱动进口替代

• 市场空间扩大：随着渗透率提升，猪圆环疫苗市场空间有望翻倍。
• 进口替代趋势：国内企业通过提高产品质量和服务水平，有望逐步替代进口产品。
• 竞争格局变化：金宇优邦和金河佑本等国内企业的产品质量和服务水平已接近国际品牌，具备替代潜力。

3. 宠物医院蓝海市场，瑞普生物领先一步

• 宠物行业增长潜力大：预计未来5年宠物市场规模将从500亿元增长至1000亿元。
• 瑞派宠物医院扩张迅速：瑞派宠物连锁门店数量快速增加，有望成为行业龙头。
• 行业发展趋势：连锁化、便利化、异地扩张加速是当前宠物医院发展的主要趋势。

4. 动保检测市场蓝海，普莱柯抢占先机

• 市场空间广阔：动保检测行业市场空间至少30亿，未来有望进一步扩大。
• 技术优势明显：普莱柯与达安基因合作设立中科基因，布局独立诊断实验室，有望成为行业标杆。
• 发展前景良好：未来三年计划建立100家省级检测中心、2000家实验室联盟、3000家兽医服务工作站。

5. 投资建议

• 首选行业龙头：生物股份作为口蹄疫市场苗龙头企业，业绩增长确定性强。
• 重点关注二线蓝筹：中牧股份具备估值优势，国企改革预期明显。
• 布局蓝海市场：瑞普生物在宠物医院领域领先，普莱柯在动保检测领域具备先发优势。
• 关注海利生物：其口蹄疫新品有望带来销量增长，成为业绩新增长点。

关键信息

• 市场苗替代招采苗：是行业发展的主要趋势，政策变化和规模化养殖是推动因素。
• 双寡头格局：生物股份与中农威特在口蹄疫市场苗领域具备明显优势。
• 宠物行业增长：预计未来5年宠物数量和消费额将快速增长，宠物医院市场潜力巨大。
• 动保检测市场：当前市场空间至少30亿，优质成熟标的稀缺，普莱柯布局领先。
• 投资标的：生物股份、中牧股份、瑞普生物、普莱柯、海利生物是重点推荐企业。
• 风险提示：产品销量不达预期、公司业绩不及预期。

标的推荐

行业趋势与未来展望

• 规模化养殖：推动动保行业市场扩容和格局优化。
• 政策红利：直补政策消除疫苗企业销售顾虑，促进渠道下沉。
• 国际化与产业整合：动保企业通过国际化和产业整合提升竞争力，向国际一流企业靠拢。
• 服务与技术：技术服务和产品品质是未来竞争的关键，尤其是对中、小规模养殖企业。

结论

动保行业正迎来2.0时代，行业格局优化、市场扩容、产品升级是主要趋势。投资建议首选行业龙头，重点关注二线蓝筹，同时布局宠物医院和动保检测等蓝海市场。未来，生物股份、中牧股份、瑞普生物、普莱柯和海利生物是值得关注的重点标的。