20220114-大越期货-油脂早报_15页_703kb
报告摘要
投资咨询部油脂早报总结（2022-01-14）
核心内容概述
本报告对豆油、棕榈油和菜籽油三种主要油脂品种进行了分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等方面展开，综合判断油脂价格走势。
一、豆油分析
基本面
- 12月马棕库存下降12.88%，报告库存低于预期，MPOB报告利多。
- 马棕产量下滑，出口数据环比增加0.2%，但受疫情影响，劳动力恢复缓慢，全球需求偏弱。
- 美豆结转库存紧张，短期外部市场疲弱。
- 加拿大菜籽减产，国内进口受阻，油脂整体基本面偏紧。
基差
- 豆油现货价格为9808，基差为670，现货升水期货。
库存
- 1月8日豆油商业库存为82万吨，环比持平，同比减少34.54%。
盘面走势
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
主力持仓
- 豆油主力多头持仓减少，市场偏多。
结论
- 油脂价格预计震荡上行，国内基本面偏紧，疫情抑制下游消费。
- 美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 拉尼娜天气影响南美干旱，炒作持续。
- 马棕库存下降，但产能问题未解决，支撑不变。
- 短期多头获利离场，预计震荡整理。
- 操作建议：豆油Y2205在8940附近回落做多。
二、棕榈油分析
基本面
- 12月马棕库存下降12.88%，报告库存低于预期，MPOB报告利多。
- 马棕产量下滑，出口数据环比增加0.2%，但劳动力恢复缓慢，全球需求偏弱。
- 美豆结转库存紧张，短期外部市场疲弱。
- 加拿大菜籽减产，国内进口受阻，油脂基本面偏紧。
基差
- 棕榈油现货价格为10080，基差为1050，现货升水期货。
库存
- 1月8日棕榈油港口库存为46万吨，环比减少3万吨，同比减少29.24%。
盘面走势
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
主力持仓
- 棕榈油主力多头持仓增加，市场偏多。
结论
- 油脂价格预计震荡上行，国内基本面偏紧，疫情抑制下游消费。
- 美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 拉尼娜天气影响南美干旱，炒作持续。
- 马棕库存下降，但产能问题未解决，支撑不变。
- 马棕受拉尼娜洪水影响，供应增长受限，市场存在供给担忧。
- EPA提议消减生物柴油燃料掺混量，利空消息影响市场情绪。
- 短期多头获利离场，预计震荡整理。
- 操作建议：棕榈油P2205在8830附近回落做多。
三、菜籽油分析
基本面
- 12月马棕库存下降12.88%，报告库存低于预期，MPOB报告利多。
- 马棕产量下滑，出口数据环比增加0.2%，但劳动力恢复缓慢，全球需求偏弱。
- 美豆结转库存紧张，短期外部市场疲弱。
- 加拿大菜籽减产，国内进口受阻，油脂基本面偏紧。
基差
- 菜籽油现货价格为12502，基差为600，现货升水期货。
库存
- 1月8日菜籽油商业库存为34万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%。
盘面走势
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
主力持仓
- 菜籽油主力多头持仓增加，市场偏多。
结论
- 油脂价格预计震荡上行，国内基本面偏紧，疫情抑制下游消费。
- 美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 拉尼娜天气影响南美干旱，炒作持续。
- 马棕库存下降，但产能问题未解决，支撑不变。
- 马棕受拉尼娜洪水影响，供应增长受限，市场存在供给担忧。
- EPA提议消减生物柴油燃料掺混量，利空消息影响市场情绪。
- 短期多头获利离场，预计震荡整理。
- 操作建议：菜籽油012205在11700附近回落做多。
四、市场综合分析
供应端
- 马棕库存持续下降，产量下滑，出口增长有限，劳动力恢复缓慢。
- 美豆库存紧张，供应偏紧。
- 加拿大菜籽减产，国内进口受阻。
- 拉尼娜天气影响南美干旱及马棕洪水，加剧供应担忧。
需求端
- 全球疫情对需求端形成压制，下游消费疲软。
- 生物柴油燃料掺混量政策变动带来市场不确定性。
市场情绪
- 多空因素交替，但整体市场偏多。
- 短期多头获利离场，预计震荡整理。
五、图表信息
- 供应：进口大豆库存
- 供应：豆油库存
- 供应：豆粕库存
- 供应：油厂大豆压榨
- 需求：豆油表观消费
- 需求：豆粕表观消费
- 供应：棕榈油库存
- 供应：菜籽油库存
- 供应：菜籽库存
- 供应：国内油脂总库存
图表用于辅助分析油脂供应与需求变化，显示库存水平、压榨量及消费数据，为市场走势提供直观参考。
六、操作建议
- 豆油Y2205：8940附近回落做多
- 棕榈油P2205：8830附近回落做多
- 菜籽油012205：11700附近回落做多
建议投资者关注市场情绪变化及政策动向，把握短期震荡机会。
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