20220114-红塔期货-2022年1月油脂油料月报_走势有所分化_重点关注天气炒作_13页_1mb

2022年1月油脂油料月报总结

核心内容

2022年1月油脂油料市场整体呈现走势分化的格局，天气因素成为市场关注的重点。报告分析了大豆、豆油、棕榈油和豆粕等主要品种的供需及技术走势，同时提供了相关风险提示。

主要观点

• 大豆市场：11月中国大豆进口量环比上升67%，但同比下降12%，主要受运输受阻影响；12月到港量低于预期，部分油厂因缺豆停机，压榨量下降。预计1月份将有所缓解并恢复正常。
• 豆粕市场：由于饲料需求旺盛，豆粕库存下降，价格持续走强。12月豆粕加权一度突破3320，但近期涨幅放缓，进入震荡区间。
• 棕榈油市场：马来半岛洪涝灾害影响产量，导致库存下降。拉尼娜天气可能带来更多降水，影响短期产量预期，棕榈油价格在12月先抑后扬，目前处于震荡回调阶段。
• 美豆油市场：生柴消费改善刺激出口，国内豆油市场基差稳定，供应趋紧。美豆12月上涨较强，但受南美大豆影响，短期内或高位震荡。
• 南美天气：12月南美天气炒作虽推高双粕价格，但趋势仍存不确定性，短期内国内豆粕市场以区间震荡为主。

关键信息

供需情况

• 11月中国大豆进口量850万吨，环比+67%，同比-12%。
• 12月国内大豆到港量不及预期，部分油厂停机，压榨量下降。
• 截至12月24日，国内大豆库存328万吨，同比减少50%；豆粕库存60.6万吨，同比减少38.68%。
• 禽畜育肥阶段支撑豆粕需求，饲料端对豆粕需求旺盛。

市场走势

• 美豆：12月上涨突破1400关口，但受南美大豆影响，后续或高位震荡。
• 豆油：12月先抑后扬，突破加权9000至9100压力位，短期或震荡运行，多单风险加大。
• 棕榈油：12月价格反弹至9000附近，短期或震荡回调，建议逢高试空。
• 豆粕：12月强势上涨，突破3320后震荡，老多单建议逢高减持。
• 菜粕：12月强势上涨突破3000关口，近期震荡，老多单建议逢高减持。

策略建议

• 油脂：短期偏强，但中期存在结构性下跌风险，可逢高试空。
• 大豆：关注巴西减产对国际大豆贸易的影响，建议逢低试多。

风险因素

• 汇率波动
• 天气变化（如拉尼娜、洪涝、干旱）
• 疫情影响（如非洲猪瘟）
• 政策调整

技术分析要点

• 豆油：12月深度回调后反弹，突破关键压力位，短期震荡。
• 棕榈油：12月先抑后扬，价格接近9000压力位，短期或回调。
• 豆粕：12月强势上涨，进入震荡区间，建议逢高减仓。
• 菜粕：12月突破3000关口，近期震荡，建议逢高减仓。

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