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菜粕市场分析报告（2024-08-13）

1. 基本面分析

菜粕市场呈现弱势震荡态势，豆粕走势对其有一定带动作用。短期来看，进口菜籽成本支撑及水产需求旺季支撑现货和期现价格。但国内油厂菜籽压榨量回升，库存维持高位，叠加加拿大菜籽到港增多及国产菜籽集中上市，给现货价格带来下行压力。

2. 基差情况

现货市场价格约为2230元/吨，较期货贴水38元，处于偏空态势。

3. 库存状况

数据显示，目前菜粕库存为185万吨，较上周减少32.73%，较去年同期显著增加。库存高等原因整体偏向空头。

4. 盘面分析

盘面价格仍在20日均线以下运行，趋势方向向下，因此技术面上偏向空头。

5. 资金情况分析

主力空单减少，资金开始流入，表面偏空，但通常空头离场可能为多头腾挪空间，需要谨慎对待。

6. 市场预期

预计菜粕短期走势将在豆类带动下弱势震荡。需求旺季支撑价格底部，但供需基本面短期利多效应被豆粕弱势表现所压制。主要交易区间建议关注日内2200至2260元/吨。

7. 关键利多因素

• 菜粕需求进入传统旺季，价格底部支撑较强
• 油厂库存压力相对较小

8. 关键利空因素

• 国产油菜籽集中上市，供应增加
• 加拿大菜籽产量预期丰产，进口到港量增加

9. 主要逻辑

市场焦点集中在国内水产养殖需求以及加拿大菜籽产量预期之间。若水产需求不及预期或进口菜籽集中到港则面临下行风险。

10. 主要风险点

• 国内水产养殖需求短期偏弱
• 加拿大菜籽到港集中，增加进口供应

附表：近期豆粕-菜粕价差及成交量情况

菜粕期货及现货价格走势

从期货角度看，近月2409合约与主力2501合约相互配合，反映市场情绪变化。现货方面，价格跟随期货下跌，维持小幅基差贴水。
旺季需求类消息尚能提供底部支撑，而供应过剩的风险同样值得关注。