20130812-长城证券-基本金属延续反弹_稀土价格稳定_13页_1mb

报告摘要

长城证券有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为长城证券发布的有色金属行业周报，分析了2013年8月5日至8月9日期间有色金属市场的表现与趋势。报告指出，有色金属板块整体上涨7.2%，跑赢大盘，但不同子行业表现差异较大，其中锡锑板块涨幅显著，黄金板块则微跌。报告对市场前景持中性态度，认为短期金属价格有望反弹，但中长期仍面临QE退出带来的压力，建议投资者重点关注金属新材料及循环经济相关个股。

主要观点

1. 板块表现

有色板块整体周涨幅为7.2%，高于上证指数（1.1%）、深证成指（2.32%）和沪深300（1.72%）。
子行业中，锡锑板块涨幅达14.7%，表现较好；黄金板块微跌1.02%，表现较差。
个股方面，云海金属、西部资源涨幅居前；格林美、赣锋锂业表现较差。

2. 基本金属延续反弹

欧美经济数据向好及中国7月数据回稳推动金属价格反弹。
伦敦基本金属指数（LMEX）上涨3.76%，其中伦镍涨幅最大（5.29%），伦铅上涨2.97%。
上海基本金属指数（SMMI）上涨1.66%，沪铝、沪锌涨幅较小，分别上涨0.14%和1.65%。
短期来看，中国经济回稳将支撑金属价格继续反弹；中长期来看，QE退出将导致金属价格仍偏弱。

3. 稀有小金属：稀土价格稳定

稀土价格保持平稳，镨钕氧化物价格不变，镨钕合金微跌0.7%。
钨价上涨空间有限，因下游需求低迷；钼、钴、锆等小金属价格出现下滑。
铌、锗、锑、氧化钽、碳酸锂、锆英砂、APT等小金属价格变动幅度较小。

4. 贵金属：黄金微跌

美联储缩减QE预期增强，黄金微跌0.11%。
铂金上涨3.55%，黄金ETF持仓量下降0.8%至911吨。
金价走势与美元指数相关性较强，长期来看黄金价格承压。

关键信息

投资建议

维持行业“中性”评级。
重点推荐：久立特材、钢研高纳、四方达、贵研铂业、亚太科技。
建议关注金属新材料及循环经济相关个股。

重要数据

铜：LME铜价上涨3.8%，沪铜上涨2.6%；伦铜库存下滑2.3%，沪铜库存上涨1.2%。
铝：LME铝价上涨3.2%，沪铝上涨0.14%；LME铝库存下滑0.2%，SHFE铝库存下滑2.5%。
锌：LME锌价上涨3.88%，沪锌上涨1.65%；LME锌库存下滑0.6%，SHFE锌库存下滑3%。
铅：LME铅价上涨2.97%，沪铅上涨2.72%；LME铅库存下滑0.4%，SHFE铅库存下滑37.8%。
锡：LME锡价上涨4.28%，国内锡价上涨2.52%；伦锡库存下滑1.2%，LME锡库存下滑4.4%。
镍：LME镍价上涨5.29%，国内镍价上涨2.51%；LME镍库存上涨2.4%，其他金属库存稳定。

重点推荐个股

个股名称	2013年EPS	2014年EPS	2013年PE	2014年PE
久立特材	0.69	0.89	31	24
四方达	0.15	0.20	46	34
贵研铂业	0.30	0.38	62	49
钢研高纳	0.44	0.61	39	28
亚太科技	0.36	0.49	21	16

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5% -15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5% -5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系方式

分析师

耿诺：010-88366060-8786，执业证书编号S1070512040001
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销售交易部联系人

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- 陈方园：0755-83516287，18607195599，chenfy@cgws.com
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- 王媛：010-88366060-8807，18600345118，wyuan@cgws.com
- 李彦仪：010-88366060-8750，18611670060，lyany@cgws.com
- 安雅泽：010-88366060-8768，18600232070，ayz@cgws.com
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