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中泰证券9月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容

中泰证券9月投资策略聚焦于环保限产预期加强带来的涨价行情，认为周期行业仍具投资价值，重点推荐中游周期板块及部分成长性行业。同时，结合行业景气度与估值情况，建议配置资源类、金融地产及大消费板块，关注具备补涨空间的二、三线蓝筹和细分领域龙头。

主要观点

1. 总体策略观点

• 环保限产预期加强，推动涨价行情延续。
• 经济韧性较强，周期行业具备进攻弹性。
• PPI难以传导至CPI，因需求端动能不足。
• 房地产投资维持平稳，四季度存在回调风险。
• 未来若价格回落，可配置受成本制约的下游制造业。
• 资源股仍是热点，建议关注电解铝、锌钴、焦煤等细分领域。
• 金融地产估值便宜，具备较高安全边际。
• 大消费板块可挖掘补涨机会，重点关注二、三线蓝筹。
• 主题投资方面，建议关注次新、装配式建筑、混改、新能源汽车、苹果产业链等。

2. 金股组合表现回顾

• 8月金股组合上涨 2.04%，跑赢上证综指 2.68%。
• 涨幅前三为：马钢股份（+15.97%）、楚江新材（+7.19%）、三友化工（+4.04%）。

3. 9月金股组合推荐

行业	公司	代码	2017E EPS	2018E EPS	2017E PE	2018E PE	分析师
钢铁	*ST华菱	000932	1.41	1.46	5.68	5.49	笃慧
化工石化	黑猫股份	002068	0.70	0.84	17.28	14.37	王席鑫
建筑	东方园林	002310	0.80	1.18	23.25	15.76	夏天
机械	春晖股份	000976	0.29	0.37	29.00	23.00	王华君
煤炭	开滦股份	600997	0.56	0.66	13.39	11.36	笃慧
非银	广发证券	000776	1.30	1.49	13.52	11.75	戴志锋
电新	天赐材料	002709	1.30	1.91	32.72	22.27	邵晶鑫
纺织服装	延江股份	300658	0.94	1.29	36.47	26.57	鞠兴海
通信	拓邦股份	002139	0.31	0.44	38.71	27.27	李伟
建材	旗滨集团	601636	0.47	0.55	10.88	9.20	黄诗涛

关键信息

行业观点与推荐标的

钢铁行业

• 观点：钢价区间震荡，环保限产预期加强，供给收缩将推动价格上涨。
• 核心标的：*ST华菱、宝钢股份、马钢股份、南钢股份、新钢股份、方大特钢、方大炭素。

化工行业

• 观点：供给收缩、需求好转，部分子行业（如粘胶、PVC、纯碱等）价格有望上涨。
• 核心标的：黑猫股份、万华化学、三友化工、中泰化学、新安股份、兄弟科技、新和成、亿帆药业、兴发集团、日科化学、阳谷华泰。

电子行业

• 观点：半导体景气度提升，苹果产业链持续受益。
• 核心标的：兆易创新、中颖电子、景嘉微、扬杰科技、士兰微、长川科技、上海新阳、富满电子、国科微、圣邦股份。

轻工行业

• 观点：造纸和家居板块景气度提升，推荐具备成长性和低估值的标的。
• 核心标的：太阳纸业、志邦股份。

服饰行业

• 观点：关注细分品类及新锐品牌，推荐具备供应链优势和品牌影响力的公司。
• 核心标的：延江股份、上海家化、歌力思。

建材行业

• 观点：水泥和玻璃价格有望上涨，推荐具备供给侧改革受益的标的。
• 核心标的：海螺水泥、旗滨集团、祁连山、华新水泥。

非银行业

• 观点：证金增持提振信心，龙头公司业绩增长有望带动估值修复。
• 核心标的：广发证券、东方证券、新华保险。

银行行业

• 观点：基本面稳健，低估值，推荐具备规模优势和业绩确定性的龙头。
• 核心标的：深振业、保利地产、新城控股。

农业行业

• 观点：关注产业格局变化和景气度提升，推荐种业、养殖、水产饲料龙头。
• 核心标的：隆平高科、生物股份、海大集团。

零售行业

• 观点：弱复苏持续，推荐供应链能力强和基本面向好的龙头。
• 核心标的：苏宁云商、永辉超市、南极电商。

军工行业

• 观点：军民融合政策利好，推荐混改受益及民参军细分龙头。
• 核心标的：东土科技、楚江新材。

电新行业

• 观点：新能源汽车产业链、充电桩、储能、风电、太阳能等细分领域有较大机会。
• 核心标的：天赐材料、格林美、金智科技、台海核电、林洋能源。

机械行业

• 观点：关注工程机械、轨交装备、煤炭机械等细分领域。
• 核心标的：春晖股份、徐工机械、天地科技、中铁工业、鼎汉技术、康尼机电。

传媒行业

• 观点：游戏、精品剧、次新股等板块具备高性价比。
• 核心标的：唐德影视、中文传媒、恺英网络、昆仑万维、华扬联众。

食品饮料行业

• 观点：白酒板块受益于供需偏紧，食品板块关注调味品龙头。
• 核心标的：贵州茅台、山西汾酒、口子窖、中炬高新、海天味业、伊利股份。

煤炭行业

• 观点：焦煤需求上升，焦炭供给受限，价格有望继续上涨。
• 核心标的：潞安环能、西山煤电、陕西煤业。

房地产行业

• 观点：销售增速放缓，但集中度提升趋势持续。
• 核心标的：深振业、保利地产、新城控股。

医药行业

• 观点：关注龙头白马与优质成长股，建议配置治疗性用药及医疗服务等细分领域。
• 核心标的：复星医药、华东医药、安图生物。

中小盘行业

• 观点：关注成长性标的，尤其是具备技术壁垒和行业地位的公司。
• 核心标的：富控互动、弘信电子、精测电子。

风险提示

• 各行业推荐基于基本面和政策判断，存在预期与实际不一致的风险。
• 市场政策与经济环境变化可能影响投资策略的有效性。

重要声明

• 本报告由中泰证券研究所发布，仅供客户参考。
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