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中泰证券9月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容

中泰证券9月各行业观点聚焦于环保限产预期加强、涨价行情延续，认为在经济强韧性与流动性改善背景下，周期行业仍有盈利空间。同时，建议关注金融、地产等估值较低的板块，以及大消费和中小创中的成长型公司。此外，主题投资方面，次新、装配式建筑、混改、新能源汽车及苹果产业链等受到关注。

主要观点

宏观策略观点

• 环保限产预期加强：随着19大临近，市场对环保限产预期上升，利好涨价题材。
• 周期行业更具进攻弹性：经济强韧性下，周期行业盈利有望持续。
• PPI难传导至CPI：当前需求端动能不足，可能类似98-2000年周期，PPI上涨但CPI保持低位。
• 地产投资平稳：房地产市场调控以限贷限购为主，三四线库存缓解，地产投资仍有望维持平稳。
• 关注价格回落后的下游制造业：若价格环比显著回落，可配置受成本制约的下游制造业。

配置策略

• 资源股仍是热点：重点关注电解铝、锌钴、钢铁、煤炭等中游周期板块。
• 金融、地产估值便宜：具备较高安全边际，建议配置。
• 大消费板块补涨空间大：关注二、三线蓝筹。
• 中小创板块中的细分龙头：如生物技术、快消品、半导体等，可分享成长红利。
• 主题投资：次新、装配式建筑、混改、新能源汽车及苹果产业链。

9月金股组合

行业	公司名称	代码	2017E EPS	2018E EPS	2017E PE	2018E PE	分析师
钢铁	*ST华菱	000932	1.41	1.46	5.68	5.49	笃慧
化工石化	黑猫股份	002068	0.70	0.84	17.28	14.37	王席鑫
建筑	东方园林	002310	0.80	1.18	23.25	15.76	夏天
机械	春晖股份	000976	0.29	0.37	29.00	23.00	王华君
煤炭	开滦股份	600997	0.56	0.66	13.39	11.36	笃慧
非银	广发证券	000776	1.30	1.49	13.52	11.75	戴志锋
电新	天赐材料	002709	1.30	1.91	32.72	22.27	邵晶鑫
轻工	延江股份	300658	0.94	1.29	36.47	26.57	鞠兴海
服饰	延江股份	300658	0.94	1.29	36.47	26.57	鞠兴海

各行业重点推荐

钢铁行业

• 核心观点：钢价区间震荡，环保限产预期发酵，价格和盈利有望提升。
• 核心标的：*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、方大特钢、鄂尔多斯、方大炭素。

化工行业

• 核心观点：供给收缩、需求回暖，叠加环保政策升级，龙头板块有望上涨。
• 核心标的：黑猫股份、万华化学、三友化工、中泰化学、新安股份、兄弟科技、亿帆药业、日科化学、阳谷华泰。

电子行业

• 核心观点：半导体景气度提升，苹果产业链稳定。
• 核心标的：兆易创新、安洁科技、蓝思科技、立讯精密、欧菲光、歌尔股份、信维通信、大族激光。

轻工行业

• 核心观点：造纸与家居板块受益于周期行情与消费升级。
• 核心标的：太阳纸业、志邦股份、延江股份。

服饰行业

• 核心观点：关注细分品类与新兴品牌，龙头公司有望受益。
• 核心标的：延江股份、上海家化、歌力思。

建材行业

• 核心观点：水泥、玻璃涨价预期强烈，供给侧改革利好明显。
• 核心标的：海螺水泥、旗滨集团、祁连山、华新水泥。

非银行业

• 核心观点：证金增持提振信心，龙头业绩增长有望催化估值修复。
• 核心标的：广发证券、东方证券、新华保险。

银行行业

• 核心观点：银行基本面向好，建议配置龙头和高成长性银行。
• 核心标的：深振业、保利地产、新城控股。

农业行业

• 核心观点：关注种业升级与养殖链反弹。
• 核心标的：隆平高科、生物股份、海大集团。

零售行业

• 核心观点：行业弱复苏，龙头公司基本面率先反弹。
• 核心标的：苏宁云商、永辉超市、南极电商。

军工行业

• 核心观点：政策利好频出，军民融合加速。
• 核心标的：东土科技、楚江新材、杰赛科技、中船科技、中国船舶。

电新行业

• 核心观点：新能源汽车政策密集发布，充电桩、光伏、储能等板块机会显现。
• 核心标的：天赐材料、格林美、金智科技、台海核电、林洋能源。

机械行业

• 核心观点：工程机械、煤炭机械、轨交装备、军民融合等板块表现强劲。
• 核心标的：春晖股份、徐工机械、天地科技、中铁工业、鼎汉技术、康尼机电。

传媒行业

• 核心观点：游戏、精品剧、次新股等具备配置价值。
• 核心标的：唐德影视、中文传媒、恺英网络、昆仑万维、华扬联众。

食品饮料行业

• 核心观点：白酒板块高景气持续，食品板块龙头成长性好。
• 核心标的：贵州茅台、山西汾酒、口子窖、中炬高新、海天味业、伊利股份。

煤炭行业

• 核心观点：焦煤需求上升，焦炭供给受限，价格有望上涨。
• 核心标的：潞安环能、西山煤电、陕西煤业、开滦股份、山煤国际、神火股份、兖州煤业。

房地产行业

• 核心观点：地产销售增速放缓，但集中度提升逻辑持续。
• 核心标的：深振业、保利地产、新城控股。

医药行业

• 核心观点：关注龙头白马与优质成长股。
• 核心标的：复星医药、华东医药、安图生物。

中小盘行业

• 核心观点：关注具备成长性的中小盘标的，短期估值提升需谨慎。
• 核心标的：富控互动、弘信电子、精测电子。

风险提示

• 各行业推荐基于基本面和盈利预期，存在经济和政策与预期不一致的风险。
• 资金面紧平衡，若出现明显回落，可考虑配置受成本制约的下游制造业。

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