20170405-长城证券-传媒周报2017第11期：关注行业龙头股_22页_1mb

传媒行业周报总结（2017年4月5日）

核心内容

本报告为2017年4月5日发布的传媒行业周报，重点分析了传媒行业的市场表现、细分行业估值变化、个股解禁情况、2016年报及一季报数据，并提供了投资建议和行业动态。报告由长城证券研究所发布，分析师为周伟佳，联系人包括刘浩然、何思霖、张正威。

主要观点

1. 行业整体表现：传媒行业在过去一周表现不佳，中信传媒指数收跌-2.97%，在29个中信行业指数中排名第20位。各细分行业均录得一定跌幅，其中游戏行业跌幅最大，达-5.22%。
2. 市场风险偏好：在当前市场环境下，现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头更受关注。此外，体制内企业的改制、证券化及资本化加速，将带来大量的整合并购机会。
3. 投资建议：建议重点关注渠道类标的（如院线）、IP全产业链运营公司、影视剧头部内容制作方、移动端游戏领先企业、广告营销紧跟大数据趋势的企业以及重点地区国企改革标的。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业表现

• 细分行业跌幅：游戏、广告营销、影视动漫、体育等均出现下跌，其中游戏跌幅最大，为-5.22%。
• PE估值变化：整体PE估值有所下降，但具体行业差异较大，部分行业如出版传媒、广电等PE相对较低。

个股解禁预告

2016年报统计

• 营业收入与净利润增长：多数公司营业收入和净利润同比增长，部分公司因并表或业务结构调整出现显著增长。
• 业绩增减原因：包括并购、业务拓展、成本控制、新项目启动等。

2017年一季报统计

• 业绩预告：部分公司已公布2017年一季报业绩预告，如长城影视、印纪传媒、华策影视等。
• 盈利变化：部分公司因并表或业务调整出现盈利增长，也有公司因成本上升或市场环境变化导致盈利下降。

行业数据概况

• 电影：一季度票房停滞，清明节票房同比下滑，但行业龙头在并购整合后有望提升集中度。
• 电视剧综艺：部分公司如华策影视、光线传媒等表现良好，全网剧销售规模增长。

上周行业要闻回顾

• 互联网：360确定上市辅导券商，准备IPO。
• 影视综艺/IP：一季度全国电影票房陷停滞，国家网信办关停18款传播低俗信息直播类应用。
• 游戏/VR：部分公司因并表或新游戏上线带来收入增长，也有公司因成本上升导致利润下滑。

重点公司动态及点评

• 影视动漫：部分公司如华策影视、唐德影视等因并表或业务拓展带来盈利增长。
• 广告营销：如分众传媒、蓝色光标等公司因并表或业务增长，PE有所下降。

下周重点事件提醒

• 解禁：部分公司如星辉娱乐、顺网科技等将有股份解禁。
• 年报披露：多家公司将在下周公布2016年年报或2017年一季报。

下周服务通告

• 联系销售同事：如需获取详细信息，请与长城对口销售同事联系。

图表目录

• 图1：2016年下半年至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况。
• 表1-表15：涵盖传媒板块市场表现、个股涨跌幅、解禁情况、年报及一季报数据等。