20170405-长城证券-传媒周报2017第11期_关注行业龙头股_21页_1mb

传媒行业周报总结 - 2017年4月5日

核心内容

本报告为长城证券传媒行业2017年第11期周报，主要分析了传媒行业在2017年第一季度的表现及未来投资建议。报告指出，尽管一季度票房表现不佳，但认为电影行业，尤其是院线板块，存在集中度提升带来的投资机会。同时，报告建议关注具有IP全产业链运营能力、影视剧头部内容制作方、移动游戏及端游、页游转移动端游戏的优势公司，以及紧跟移动端和大数据趋势的广告营销公司，还有重点地区的国企改革标的。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体表现不佳，上周（2017.3.27-2017.3.31）中信传媒指数下跌2.97%，在29个中信行业指数中排名第20位。细分行业中，游戏板块跌幅最大，为5.22%，其次是影视动漫（-4.51%）和互联网医疗（-4.96%）。
• 投资建议：在当前市场风险偏好较低的环境下，现金流稳定、安全边际较高的行业龙头更受关注。此外，体制内企业的改制、证券化和资本化将带来大量整合并购机会，国企改革为相关公司带来新生动力。
• 重点推荐公司：新文化、骅威文化、蓝色光标、省广股份、富春通信等公司被重点推荐，其EPS和PE预测均有所增长。

关键信息

1. 重点推荐公司盈利预测

2. 行业数据概况

• 电影行业：一季度全国电影票房陷入停滞，清明假期票房同比下滑。但行业龙头在并购整合后，将能更有效地利用院线资源。
• 电视剧综艺：行业整体表现不佳，但部分公司通过内容制作和版权购买实现了稳定增长。

3. 上周行业要闻回顾

• 互联网：360确定上市辅导券商准备IPO。
• 影视综艺/IP：国家网信办关停18款传播低俗信息的直播类应用。
• 游戏/VR：游戏行业面临竞争加剧和老游戏生命周期衰减的挑战，但部分公司通过新产品和新业务实现了增长。

4. 重点公司动态及点评

• 影视动漫：部分公司如骅威文化、新文化、华谊兄弟等通过并购和业务拓展实现了收入增长，但也有公司如华谊兄弟因市场预期不佳而出现业绩下滑。
• 广告营销：广告营销板块整体表现不佳，但部分公司如分众传媒、蓝色光标等因业务拓展和成本控制而受益。

5. 下周重点事件提醒

• 报告提醒关注下周的行业重点事件，包括可能的并购活动和业绩披露情况。

6. 下周服务通告

• 请与长城对口销售同事联系获取详细信息。

图表目录

• 图1：2016年下半年至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况。
• 表1：上周互联网传媒行业市场表现。
• 表2：上周传媒板块个股涨幅前十。
• 表3：上周传媒板块个股跌幅前十。
• 表4：2017年3月31日停牌股票。
• 表5：2017年4月解禁个股情况。
• 表6：已公布2016年年报的互联网传媒公司。
• 表7：已公告2016年业绩快报的互联网传媒公司。
• 表8：已公告2016年业绩预告的互联网传媒公司。
• 表9：未有业绩预报/快报的互联网传媒公司年报拟披露日期。

个股表现

上周涨幅前十

上周跌幅前十

2016年报统计

• 影视动漫：部分公司如北京文化、万达院线等实现了显著的收入和利润增长，但也有公司如华谊兄弟因市场预期不佳而出现业绩下滑。
• 游戏：游戏公司如天润数娱、三七互娱等通过并购和业务拓展实现了收入增长。
• 广告营销：广告营销公司如分众传媒、蓝色光标等因业务拓展和成本控制而受益。
• 出版传媒：部分公司如中文传媒、时代出版等通过转型升级实现了收入增长。
• 广电：广电公司如天威视讯、歌华有线等因业务发展和成本控制实现了收入增长。

2016年业绩快报

• 影视动漫：部分公司如长城影视、华策影视等通过并购和业务拓展实现了收入增长。
• 游戏：游戏公司如游族网络、恺英网络等通过新游戏上线实现了收入增长。
• 广告营销：广告营销公司如利欧股份、麦达数字等因业务拓展和成本控制而受益。
• 出版传媒：出版传媒公司如华媒控股、浙报传媒等通过转型升级实现了收入增长。
• 广电：广电公司如华数传媒、江苏有线等因业务发展和成本控制实现了收入增长。

2016年业绩预告

• 影视动漫：部分公司如当代东方、长城动漫等因并购和业务拓展实现了收入增长。
• 游戏：游戏公司如大晟文化、科达股份等通过并购和业务拓展实现了收入增长。
• 广告营销：广告营销公司如科达股份、龙韵股份等因业务拓展和成本控制而受益。
• 出版传媒：出版传媒公司如城市传媒、长江传媒等通过业务发展和成本控制实现了收入增长。
• 广电：广电公司如广西广电、贵广网络等因业务发展和成本控制实现了收入增长。