20171211-长城证券-传媒周报2017第35期_板块表现有所企稳_关注细分板块龙头_12页_1mb

传媒行业周报总结（2017年12月11日）

核心内容

行业表现

• 传媒行业整体表现弱于沪深300，与创业板指基本持平，全周收跌 $-0.66%$。
• 细分子行业均录得跌幅，跌幅最小的为影视动漫 $-0.80%$，游戏 $-1.27%$，出版传媒 $-1.51%$，广告营销 $-2.43%$，体育 $-2.77%$，广电 $-3.93%$，教育 $-2.31%$。
• 2017年至今，传媒行业整体估值有所下降。

重点推荐公司

• 推荐公司包括：迅游科技（300467）、光线传媒（300251）、盛天网络（300494）、中南传媒（601098）。
• 各公司2017年和2018年EPS及PE预测如下：

主要观点

• 传媒行业整体高增长时代已过去，行业面临外延并购及商誉风险，政策依然从紧，导致板块整体承压。
• 中短期内行业估值水平提升受阻，但传媒行业仍存在投资机会，细分板块龙头和内生增长稳健的公司可能走出独立行情。
• 建议关注：内容付费、移动端游戏及游戏产业链上下游。

行业数据概况

电影

• 2017年第48周周末，中国内地票房为5.24亿元，观影人数1593万人次，同比上升约30%。
• 北美地区同期票房为1.05亿美元（约7.2亿元人民币），同比下滑约44%。
• 中国内地票房排行榜前十包括《寻梦环游记》、《帕丁顿熊2》、《芳华》等。

上周行业要闻回顾

互联网

• 第四届世界互联网大会在乌镇举行，讨论数字经济与网络空间命运共同体。
• 苹果发布2017年度AppStore精选应用和游戏，新增“年度趋势”板块，涵盖短视频、知识付费、AR和.iO类游戏。
• 腾讯计划重金入股永辉超市旗下生鲜超市超级物种，但双方仅处于商业合作商谈阶段。

影视动漫/IP

• 华纳兄弟2017年全球票房突破50亿美元，有5部电影单片票房超过5亿美元。
• 腾讯动漫全平台月活跃用户达1.2亿，签约漫画作品888部，制作动画27部，2017年回馈创作者总收益1.4亿元。

重点公司动态及点评

影视动漫

• 文投控股（600715）拟收购悦凯影视和宏宇天润，预估值分别为16.70亿元和7.00亿元，拟募集配套资金不超过15.91亿元。
• 长城影视（002071）拟现金收购淄博长城83.34%股权，转让价格为1.58亿元。

互联网

• 盛天网络（300494）获得设立武汉市盛天小额贷款有限责任公司的批复。
• 暴风集团（300431）决定终止重大资产重组，股票于12月8日恢复交易。
• 掌阅科技（603533）拟设立产业基金，投资TMT、人工智能、新文化消费、互联网等领域。

游戏

• 天神娱乐（002354）拟支付341,651.71万元收购幻想悦游和合润传媒。
• 恺英网络（002517）与韩国Webzen及北京天马时空签订全民奇迹游戏授权许可期延长一年的合同。

出版广电

• 博瑞传播（600880）拟将发行投递95.07%股权及博瑞数码100%股权出售给控股股东博瑞投资，转让价格为19114.72万元。

个股解禁预告

• 多家公司将在2017年12月及2018年1月面临解禁，包括和晶科技、华闻传媒、天神娱乐、科大讯飞等。
• 解禁数量、解禁收益及占总股本比例不一，部分公司解禁收益为负。

2017年年报概览

• 多家公司发布2017年年报业绩预告，包括长城影视、印纪传媒、奥飞娱乐等。
• 业绩预测显示，部分公司净利润同比增幅较高，如恺英网络（172.43%）、三七互娱（63.53%）等，也有公司净利润同比下滑。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 $15%$ 以上）；推荐（预期涨幅 $5% \sim 15%$）；中性（预期涨幅 $-5% \sim 5%$）；回避（预期跌幅 $5%$ 以上）。
• 行业评级：推荐（预期行业整体表现战胜市场）；中性（预期与市场同步）；回避（预期弱于市场）。

研究员信息

• 刘浩然：长城证券传媒行业研究员，执业证书编号：S1070517070001。
• 何思霖：研究助理，从业证书编号：S1070115120058。
• 张正威：研究助理，从业证书编号：S1070115100009。

联系方式

• 深圳联系人：程曦、吴楠、李双红、黄永泉、佟骥。
• 北京联系人：赵东、王媛、张羲子。
• 上海联系人：谢彦蔚、张溪钰、徐文婷、吴曦。

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