房地产行业并购2017年全年回顾_24页_1mb

普华永道房地产行业并购总结

核心内容概述

2017年，中国房地产行业并购活动显著活跃，境内交易数量超过480笔，交易金额同比增长31%，达到逾800亿美元。同时，海外并购交易金额增长超过200%，尽管交易数量有所下降，但平均交易额大幅增加。并购成为房企实现规模扩张、业务转型和多元化发展的重要手段。

主要观点

境内并购

• 交易规模扩大：2017年房地产并购交易数量和金额均显著增长，其中交易金额超过10亿美元的交易占比上升21%，而1~10亿美元的交易占比下降17%。
• 大型交易案例：
  • 万科收购广东省信托房产开发公司，交易金额达81.05亿美元
  • 融创收购万达商业，交易金额达65亿美元
  • 恒大集团收购战略投资者，交易金额达63亿美元
  • 深圳地铁集团入股万科，交易金额达53.59亿美元
• 并购目的：
  • 快速获取土地和物业，进入新市场
  • 实现业务转型，如从传统地产向文旅、金融、互联网等轻资产模式转变
  • 增强企业竞争力，提升品牌影响力和运营能力

海外并购

• 交易金额增长显著：尽管交易数量下降近一半，但交易金额超过500亿美元，同比增长超过200%。
• 大型交易案例：
  • 中投集团以138亿美元收购欧洲物流地产公司Logicor
  • 普洛斯GLP被中国财团收购，估值约790亿元人民币
  • 富力集团收购澳大利亚Central Gardens公寓楼待建项目
  • 海航集团收购纽约地标性写字楼245 Park Avenue
• 物业类型偏好：
  • 物流和土地类交易金额占比最大
  • 核心地段商业或住宅类海外投资相对活跃
• 投资区域：
  • 主要集中在发达国家的核心城市，如美国、英国、澳大利亚等
  • 也在发展中国家布局，如马来西亚

关键信息

并购驱动因素

• 融资渠道收紧：公司债和股权融资受限，房企转向海外融资和ABS、REITs等新型融资方式
• 政策影响：部分政策限制了房企在某些领域的境外投资，如房地产、酒店等，但物流和核心地段物业仍受青睐
• 市场趋势：
  • 企业通过并购实现快速扩张和业务转型
  • 电商和跨境电商的发展推动了对物流地产的需求

企业转型案例

• 万科：收购普洛斯，打造全球最大的物流地产开发平台
• 雅居乐：收购绿地物业，拓展物业管理及社区增值服务
• 融创中国：收购链家地产部分股权，进军长租市场
• 昆明百货：收购我爱我家，探索互联网业务
• 金科股份：提出“美好生活服务商”转型升级标准

融资与交易趋势

• 融资成本上升：房企融资渠道受限，融资成本走高，促使更多企业转向海外融资
• 私募基金活跃：2017年私募基金参与的并购交易数量和金额分别增长96%和83%
• 区域分布：
  • 广东省成为2017年房地产并购交易金额最大的地区，达约190亿美元
  • 北京、上海和浙江紧随其后，分别达约80亿美元和约190亿美元

数据说明

• 数据来源：报告数据基于《汤森路透》、《投中集团》、《Mergermarket》及普华永道分析提供
• 交易定义：
  • 境内并购：指在中国境内进行的非重组型并购
  • 海外并购：指中国大陆企业在境外进行的收购
• 数据收集方法：
  • 包含对外公布的交易数量，无论交易金额是否披露
  • 包含已披露金额的交易
  • 排除物业/个人物业、传闻交易、期权交易、商标使用权购买、土地收购、基金市场股本募集等

总结

2017年，中国房地产行业并购活动呈现显著增长，境内交易数量和金额均创新高，海外交易金额增长超过200%，尽管数量有所下降。并购成为房企实现规模扩张、业务转型和多元化发展的关键途径。大型交易如中投收购Logicor和普洛斯GLP被中国财团收购，反映了市场对物流地产的高需求。同时，政策变化和融资渠道收紧促使房企寻求更多元化的融资方式，如海外融资和资产证券化。民营房企在海外并购中尤为活跃，而国有企业则主要集中在中投的大额交易中。