20211126-开源证券-计算机行业投资策略_景气度为王_自下而上把握行业机会_33页_3mb

计算机行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了计算机行业在2021年11月26日的整体表现及未来发展趋势，指出行业估值处于历史低位，具备良好的配置价值。同时，报告强调了科技行业的两大长期趋势：云化与国产化，并针对多个细分赛道提出了投资建议，包括能源IT、卫星遥感应用、智能网联汽车、云计算、网络安全和产业互联网等。

主要观点

1. 行业估值与市场表现

• 板块表现：计算机指数近一年跑赢沪深300指数，截至2021年11月26日，跌幅为1.83%，而沪深300跌幅为6.74%。
• 估值水平：计算机行业市盈率（TTM中值法）为41.63倍，低于历史均值67.91倍，基金持仓比例处于历史低点。
• 收入与利润：2021年前三季度，计算机板块营业收入同比增长18.86%，但归母净利润同比下降6.16%。2021Q3单季度收入增长12.89%，净利润降幅收窄。

2. 科技行业趋势

• 云计算2.0时代：云应用从互联网向行业渗透，云需求从IaaS向SaaS上移，云原生和分布式云成为新技术趋势。
• 国产化提速：基础软硬件生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等产品逐步进入可用、好用阶段，具备替代能力。

关键信息

3.1 能源IT：碳中和趋势下的历史性机遇

• 碳中和背景：中国承诺2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。
• IT机遇：能源供给侧和消费侧均迎来IT建设机会，包括新能源BIM软件、分布式电网改造、能源互联网服务、供热减碳等。
• 推荐标的：瑞纳智能、朗新科技、远光软件、汇中股份。

3.2 卫星遥感应用：高景气与市场拓展

• 产业链结构：包括卫星制造、数据处理和数据应用。
• 市场增长：全球卫星遥感服务市场预计到2022年将达216亿美元，中国遥感卫星市场规模从2012年的40.83亿元增长至2019年的75.50亿元。
• 政策支持：深圳等地方政府出台多项支持政策，推动卫星及应用产业发展。
• 推荐标的：航天宏图、中科星图、超图软件。

3.3 智能网联汽车：电动化、智能化、网联化加速渗透

• 技术路线图：《智能网联汽车技术路线图2.0》推动智能网联汽车发展，预计2025年L2-L4级自动驾驶系统渗透率将达34.5%。
• 产业链重构：传统整车制造将被边缘化，自动驾驶软件、高精度地图、云平台等将成为高价值环节。
• 推荐标的：中科创达、道通科技、千方科技、德赛西威、万集科技。

3.4 云计算：后疫情时代加速发展

• 全球趋势：企业云基础设施服务支出持续增长，2021Q3全球市场集中度进一步提升。
• 中国市场：中国公有云市场增速高于全球水平，预计到2024年将占全球市场份额的10.5%。
• 推荐标的：金山办公、用友网络、广联达、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技、石基信息、浪潮信息、新开普。

3.5 网络安全：行业快速增长与政策驱动

• 数据安全重视度提升：国家出台《数据安全法》、《个人信息保护法》等法规，推动数据安全防护与利用市场发展。
• 等保2.0标准升级：测评标准更加严格，对数据安全要求提升，带来安全产品增量需求。
• 推荐标的：深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科、迪普科技、拓尔思、卫士通、天融信。

3.6 产业互联网：技术与市场双轮驱动

• 行业主导：国联股份、中控技术、中望软件、鼎捷软件、宝信软件、赛意信息等企业成为重点推荐标的。
• 市场前景：产业互联网作为数字经济发展的重要支撑，具备广阔市场空间。

投资建议

• 能源IT：推荐瑞纳智能、朗新科技，受益标的包括汇中股份、恒华科技、云涌科技、和达科技、远光软件。
• 卫星遥感应用：推荐航天宏图、中科星图、超图软件，受益标的包括中科创达、道通科技、千方科技。
• 智能网联汽车：推荐中科创达、道通科技、千方科技，受益标的包括德赛西威、万集科技。
• 云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技，其他受益标的包括石基信息、浪潮信息、新开普。
• 网络安全：重点推荐深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科、迪普科技、拓尔思，其他受益标的包括卫士通、天融信。
• 金融IT：推荐恒生电子，受益标的包括顶点软件、长亮科技、宇信科技。

风险提示

• 上游IT支出不及预期
• 疫情对全年业绩的影响
• 人才流失风险

总结

计算机行业在当前估值处于历史低位，具备良好的配置价值。随着云计算2.0和国产化趋势的加速，行业迎来新的发展机遇。重点推荐方向包括能源IT、卫星遥感应用、智能网联汽车、云计算、网络安全及产业互联网等。未来，随着政策支持和技术进步，这些细分领域有望实现快速增长，为投资者提供良好的回报机会。