水泥行业：水泥价格在过去两周上涨后趋向平缓-20191028-银河国际-12页_1mb

中国水泥行业分析总结

核心内容

本报告分析了2019年10月中国水泥行业的情况，包括水泥价格走势、煤价变动、主要企业财务表现及市场估值情况。报告由分析师王志文和刘彦麟发布，涵盖多家水泥企业及区域市场动态。

水泥价格走势

• 全国均价：上周42.5级水泥的全国均价上涨0.3%至444元人民币/吨。
• 区域表现：
  • 上涨地区：浙江、广西、广东水泥价格上涨20元/吨。
  • 下跌地区：襄阳（湖北）和周口（河南）水泥价格下跌10-20元/吨。
• 市场趋势：水泥价格在经历了两个月的上涨后，10月下旬的升势有所缓和，预计11月华北地区因冬季错峰生产，水泥价格将偏向稳定。
• 库存水平：全国平均库存水平从53.44%略升至54.13%。

煤价情况

• 环渤海动力煤（Q5500K）：上周综合平均价格指数维持在577元人民币/吨，较去年同期上涨1.05%。

企业财务表现

• 冀东水泥：2019年三季报净利润为9.9亿元人民币，同比增长10.45%，但利润增长受资产减值1.36亿元人民币影响，不影响金隅集团的经常性净利润。
• 股价表现：
  • 华润水泥：上周股价上涨1.21%，为表现最佳。
  • 海螺水泥：上周股价下跌0.53%，为表现最弱。
  • 平均表现：我们覆盖的水泥股上周平均微涨0.06%。

估值分析

图1：估值表（2018-2020年）

图2：估值表（每股盈利增长与市盈率）

主要观点

• 水泥价格在经历两个月上涨后趋于平稳，10月下旬涨幅收窄。
• 华北地区预计在11月进行冬季错峰生产，可能使水泥价格保持稳定。
• 华南地区仍有提价空间，尤其是浙江、广东、广西等省份。
• 煤价维持不变，对水泥成本影响有限。
• 冀东水泥的三季报利润增长相对较低，主要由于资产减值影响，但不影响金隅集团的经常性利润。
• 华润水泥表现优于其他水泥股，海螺水泥表现最弱。

关键信息

• 水泥行业整体呈现区域差异，部分省份价格波动较大。
• 投资者需关注企业盈利增长和估值变化，以判断投资机会。
• 估值表显示，部分企业市盈率和市净率呈下降趋势，但部分仍保持较高水平。
• 报告指出，未来12个月的预期回报将影响评级，如增持、减持、持有。
• 需注意报告的免责声明，其内容仅供参考，不构成投资建议。

结论

报告提供了中国水泥行业近期的价格走势、煤价情况、主要企业财务表现及估值分析，为投资者提供了市场动态和企业表现的参考。建议投资者结合市场趋势和企业基本面，审慎决策。