20250105-东吴证券-固收周报_建议活用低价转债_减震_效应_14页_968kb

国内市场近期经历深刻调整，股市总体下跌，中小盘股波动更大，体现了对业绩季不确定性的谨慎。报告期内，转债市场下跌显著，回撤幅度呈现高价>中价>低价的特征。针对不确定的2025年环境，建议投资者活用低价转债的“减震”效应，因其相对正股波动低，债底支撑坚实，且在纯债收益率下行和潜在风险累积的背景下，能有效控制组合回撤。推荐积极增加低价转债仓位，关注新旧周期品种的底部机会，适度减少权益或纯债配置。同时，需警惕正股退市、信用违约、流动性收紧等相关风险。总体而言，这提供了结构性左侧配置机会，以平衡组合弹性和风险控制。